過剩經濟無通脹 關注核心CPI(3)

　　(二)實體經濟產能大量增加

　　2009年我國投資高增長，大批項目峻工投產，產能大量增加。近兩年來的產能增加不僅來自投入的增加，還來自效率的提高。

　　我們以2007年為基期分析產能增加情況。以用電量來推算產能增加情況。電是不能儲存的、與實體經濟運行完全一致的實物量同步指標，它不受價格變化影響，可以用它來衡量產能增加情況。2007年上半年，全社會用電量15150億度，今年上半年為20094億度，增長32.6%；從GDP來看，今年上半年172840億元，2007年上半年為112458億元，增長53.7%。GDP增長速度高出用電量增速21.1個百分點，這里面含有價格變化，但三年CPI上漲9.5%，PPI上漲7.3%，扣除物價上漲因素，GDP增速仍高于用電量增速12個百分點左右，這可歸于生產效率的提高。

　　以工業為例，2007年上半年工業用電量11521億度，今年上半年為14933億度，增長29.6%；但從工業增加值(這里用第二產業增加值代替)來看，今年上半年85830億元，2007年上半年為57614億元，增長49.0%，GDP增長速度高出用電量增速19.4個百分點。扣除物價上漲因素，工業增加值增速仍高于用電量增速12個百分點左右，這可歸于生產效率的提高。

　　綜合以上兩方面，實體經濟產能大量增加，生產效率大幅提高，但實體經濟中的貨幣卻大量流出，這就意味著實體經濟中的產能是過剩的，產品價格是相對下降的。