近期，國際原油市場在美國政府加征關(guān)稅政策的沖擊下，呈現(xiàn)出前所未有的波動態(tài)勢。作為全球最大的原油消費國和重要能源生產(chǎn)國，美國保護(hù)主義政策不僅將改變?nèi)蚰茉促Q(mào)易格局，也對世界石油市場產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。市場人士認(rèn)為，當(dāng)前石油市場觀望氣氛深厚，市場參與者面對諸多重大不確定因素止步不前，國際油價在重壓之下表現(xiàn)疲軟。標(biāo)普全球公司在國際能源行業(yè)高端會議“劍橋能源周”期間發(fā)布的一份展望報告表示，“能源行業(yè)正處于十字路口”，既充滿機(jī)遇又面臨巨大的不可預(yù)測性。

　　先看最近國際油價的走勢。一方面是油價隨著美國的關(guān)稅戰(zhàn)威脅而劇烈波動，并且跌到半年來的最低點。統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，在過去一個月里，國際油價一路下跌，倫敦布倫特原油期貨結(jié)算價跌破70美元／桶，盤中更是跌至3年低點68.33美元／桶。自特朗普就職以來，國際油價每桶平均價格已經(jīng)下跌了10美元之多。

　　另一方面，市場人氣備受打擊，投機(jī)者紛紛規(guī)避交易風(fēng)險。渣打銀行原油基金經(jīng)理綜合定位指數(shù)環(huán)比下降6.9，而所有主要產(chǎn)品(取暖油、柴油和汽油混合料)的相應(yīng)指數(shù)均環(huán)比下降。專家指出，目前投機(jī)性倉位的平衡已轉(zhuǎn)向空頭，但空頭和多頭都在減少交易規(guī)避風(fēng)險。3月初，4種主要布倫特原油和西得州中質(zhì)原油(WTI)合約的多頭倉位減少4470萬桶，至46750萬桶，而空頭倉位也減少到24980萬桶。

　　可見，從技術(shù)面分析國際油價短期走勢是向下探底。很多人運用AI技術(shù)模型也得到相同的結(jié)論，即短期內(nèi)看跌。一些重要投行也給出了油價在每桶60美元至80美元之間波動的預(yù)測。

　　不管怎樣，美國加征關(guān)稅政策已經(jīng)嚴(yán)重拖累油價走勢，并影響世界石油市場平穩(wěn)運行。

　　其一，貿(mào)易戰(zhàn)升級直接影響全球原油需求預(yù)期。美國加征關(guān)稅政策將在很大程度上影響世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇增長，并且有可能導(dǎo)致美經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退。任何經(jīng)濟(jì)增長放緩的預(yù)期都將導(dǎo)致市場對原油需求的擔(dān)憂加劇。這種擔(dān)憂反映在國際油價上，表現(xiàn)為油價劇烈波動。

　　以美加貿(mào)易戰(zhàn)為例。美國能源信息署的數(shù)據(jù)顯示，2024年前10個月，美國每天進(jìn)口約660萬桶原油，其中400萬桶為重質(zhì)原油，用于升級煉油廠和裂解裝置。美國重質(zhì)原油進(jìn)口的75%來自加拿大，加拿大約80%的原油產(chǎn)量流向美國煉油廠。自從特朗普對加發(fā)出關(guān)稅威脅后，美國進(jìn)口的加拿大原油達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的442萬桶／日，并在最后一個季度增長了11.8%。去年12月加對美貿(mào)易順差從之前的82億加元擴(kuò)大至113億加元。從目前情況看，絕大多數(shù)加拿大人支持對美采取報復(fù)性關(guān)稅，去年，加拿大與美國的進(jìn)出口貿(mào)易額連續(xù)第三年超過1萬億加元。特朗普現(xiàn)在不得不宣布暫緩追加關(guān)稅，但市場擔(dān)心一旦實施高關(guān)稅，美龐大的原油進(jìn)口需求有可能化為烏有。

　　其二，懲罰性關(guān)稅政策將導(dǎo)致全球貿(mào)易成本上升，迫使石油貿(mào)易改道，進(jìn)一步加劇了國際油價的不確定性。美國對進(jìn)口鋼鐵和鋁加征關(guān)稅，增加國內(nèi)石油開采和運輸?shù)某杀?，間接推高油價。同時，貿(mào)易摩擦導(dǎo)致的全球經(jīng)濟(jì)放緩預(yù)期，又對油價形成了下行壓力。這種復(fù)雜的相互作用使得國際油價的波動更加難以預(yù)測。

　　特朗普關(guān)稅政策不僅影響了國際油價的短期波動，也在更深層次上重塑了全球能源貿(mào)易格局。例如，加拿大對美原油出口受阻后，必然會尋求開拓亞洲市場，從而導(dǎo)致全球能源貿(mào)易流向發(fā)生顯著變化。同樣，為了抵制美國懲罰性關(guān)稅，東亞主要石油消費市場有可能放棄美國能源進(jìn)口，轉(zhuǎn)而增加從中東和俄羅斯的原油進(jìn)口，這種貿(mào)易轉(zhuǎn)移不僅影響了美國的頁巖油出口，也改變了全球能源供應(yīng)鏈的布局。

　　其三，石油輸出國組織(歐佩克)政策調(diào)整存在較大變數(shù)。為了應(yīng)對美關(guān)稅政策帶來的不確定性，歐佩克和非歐佩克產(chǎn)油國也在積極謀劃應(yīng)變之策。其中最大的政策變化就是宣布從4月起取消2019年開始實施的每天220萬桶的減產(chǎn)計劃，預(yù)計增加的產(chǎn)量為13.8萬桶／日。不過，這一重大變化“可能會根據(jù)市場情況暫?；蚰孓D(zhuǎn)”。

　　值得注意的是，歐佩克的減產(chǎn)政策與美國頁巖油產(chǎn)量的增長形成了鮮明對比。自特朗普上一任期以來，美能源獨立政策使得美國頁巖油產(chǎn)量持續(xù)攀升，成為全球主要原油供應(yīng)者之一。美國能源信息署預(yù)計今年美國頁巖油產(chǎn)量將增加40萬桶／日，達(dá)到1360萬桶／日，鞏固其作為全球最大產(chǎn)油國的地位。所以說，歐佩克的減產(chǎn)努力在一定程度上被美國頁巖油產(chǎn)量的增長所抵消，這在一定程度上也激化了歐佩克的內(nèi)部矛盾，一些成員國越來越不能忍受在限產(chǎn)保價的同時失去市場份額。歐佩克因此不得不更多地顧及地緣政治影響，雖然該組織聲稱不會將市場和政治混為一談。

　　事實上，目前世界石油市場一直被供應(yīng)過剩、需求不振所困擾。特朗普政府一方面向歐佩克和沙特阿拉伯施壓，要求后者提高產(chǎn)量壓低油價；另一方面又拒絕補(bǔ)充庫存。美能源部長計劃與國會合作取消今后5年強(qiáng)制性購買戰(zhàn)略石油儲備的規(guī)定。此外，美國加大對伊朗極限制裁以及俄烏沖突解決后是否放松對俄能源制裁等都是未知數(shù)，更何況美關(guān)稅政策將直接影響到各主要經(jīng)濟(jì)體的能源供應(yīng)及需求變化，市場短期風(fēng)險是顯而易見的。

　　在經(jīng)濟(jì)全球化遭遇逆流、地緣政治風(fēng)險上升的背景下，美國關(guān)稅政策造成國際油價劇烈波動并由此產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，已成為世界經(jīng)濟(jì)增長面臨的重要挑戰(zhàn)。(經(jīng)濟(jì)日報記者 翁東輝)