中新網(wǎng)4月4日電 據(jù)《中國經(jīng)營報》報道，據(jù)悉，幾易其稿的《證券法》修訂草案將于本月送審。“最重要的可能是關(guān)于分業(yè)經(jīng)營的修改。”《證券法》修改起草工作組顧問小組成員、北大金融與證券研究中心主任曹鳳岐教授指出。另有消息稱，現(xiàn)行《證券法》中，有關(guān)混業(yè)經(jīng)營的禁令可能被徹底取消。

　　最后一道障礙

　　現(xiàn)行《證券法》第六條規(guī)定“證券業(yè)和銀行業(yè)、信托業(yè)、保險業(yè)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理。證券公司與銀行、信托、保險業(yè)務(wù)機構(gòu)分別設(shè)立。”而一位曾參與修訂《證券法》的專家證實，原文中“分業(yè)經(jīng)營”四字在此次修改中已被刪掉，這意味著限制我國金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的最后一個法律障礙有望藉此解除。

　　1989年，中國初步提出銀行業(yè)與證券業(yè)、保險業(yè)“分業(yè)經(jīng)營，分業(yè)管理”的原則；1995年商業(yè)銀行法的出臺，標(biāo)志著金融分業(yè)經(jīng)營體制正式確立；1998年前后，伴隨著保監(jiān)會成立、證監(jiān)會“三定”方案及《證券法》通過，分業(yè)監(jiān)管模式亦告形成。

　　2003年12月，新的《商業(yè)銀行法》在規(guī)定“商業(yè)銀行在境內(nèi)不得從事信托投資和股票業(yè)務(wù)”的同時，指出“國家另有規(guī)定的除外”，為混業(yè)經(jīng)營預(yù)留了空間。而在2002年修改的《保險法》中則規(guī)定：“保險公司的資金運用，限于在銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國務(wù)院規(guī)定的其他資金運用形式。”因此，目前只有《證券法》還在堅持“分業(yè)經(jīng)營”的提法。

　　挑戰(zhàn)混業(yè)監(jiān)管

　　事實上，中國金融領(lǐng)域近幾年來的發(fā)展早已走在了立法工作的前面。“混業(yè)經(jīng)營目前在我國雖然還沒有真正實現(xiàn)，但是各金融行業(yè)之間的業(yè)務(wù)滲透已經(jīng)非常普遍了。”曹鳳岐分析指出。

　　從1999年8月開始，我國已允許部分券商參與同業(yè)拆借市場，從而打開了銀行信貸資金流向證券市場的通道。2000年2月，人行和證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)文，允許符合條件的證券公司以自營股票和證券投資基金券作質(zhì)押向商業(yè)銀行貸款，在一定程度上打通了商業(yè)銀行與證券公司的資金通道。而中信、光大等金融控股集團的出現(xiàn)，實際上間接實踐了混業(yè)經(jīng)營。

　　2005年2月20日，中國人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會聯(lián)合公布并開始實施《商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司試點管理辦法》。按照規(guī)定，我國商業(yè)銀行可直接出資設(shè)立基金管理公司。

　　針對混業(yè)經(jīng)營模式在中國的出現(xiàn)，中國人民大學(xué)金融研究所副所長趙錫軍曾分析指出，像英國匯豐、德國安聯(lián)等國際金融巨頭就是憑著豐富的金融混業(yè)經(jīng)驗進入中國的，中國金融業(yè)的開放將給中資銀行帶來經(jīng)營的壓力。他還指出，在國內(nèi)金融業(yè)過渡的5年內(nèi)，放棄分業(yè)監(jiān)管法律框架是不現(xiàn)實的。因為實現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營的大前提是該國有一個非常有效的金融監(jiān)管，而中國正在朝著這方面努力。

　　社科院法學(xué)研究所所長助理劉俊海認為，混業(yè)經(jīng)營是大勢所趨，只要監(jiān)管得當(dāng)，不會誘發(fā)危機，而公司治理結(jié)構(gòu)是其中的關(guān)鍵。“混業(yè)經(jīng)營體現(xiàn)的是企業(yè)自治的精神，這次《證券法》的修改未必能夠解決所有問題，因為不同產(chǎn)業(yè)有不同的要求。”