文/夏賓

　　中國央行去年創立的兩項支持資本市場的貨幣政策工具又有新進展：證券、基金、保險公司互換便利(SFISF)第二次操作完成招標；股票回購增持再貸款的落地政策有調整優化。

　　SFISF第二次操作550億

　　中國央行2日發布消息稱，為更好發揮證券基金機構穩市作用，其會同證監會持續推進證券、基金、保險公司互換便利落地。

　　根據參與機構需求情況，中國央行啟動了第二次互換便利操作，并于2025年1月2日完成招標。本次操作金額為550億元，采用費率招標方式，20家機構參與投標，最高投標費率30bp，最低投標費率10bp，中標費率為10bp。

　　中國央行首次操作SFISF為2024年10月份，當時的操作金額500億元，采用費率招標方式，20家機構參與投標，最高投標費率50個基點，最低投標費率10個基點，中標費率為20個基點。

　　業內專家表示，SFISF的推出是貨幣政策支持資本市場的一次嘗試和探索，有利于改善非銀機構總體的流動性環境。未來央行宜在實驗基礎上繼續完善工具，統籌不同市場的流動性分布，共同增強資本市場內在穩定性。

　　擬申請股票回購增持貸款上限超500億元

　　股票回購增持再貸款政策出臺后，金融機構迅速制定內部管理制度，明確業務操作規程，積極開展股票回購增持貸款業務(下稱“貸款”)。

　　中新社國是直通車了解到，截至2024年12月末，金融機構與超700家上市公司和主要股東達成合作意向，其中200余家已發布公告披露擬申請貸款上限超500億元，60%以上的貸款用于回購，貸款按照利率優惠原則定價，平均利率水平在2%左右。

　　股票回購再貸款落地政策優化

　　國是直通車從有關方面獲悉，據初步統計，2024年，全市場披露的回購增持計劃上限超2500億元。為進一步加大政策支持力度，便利參與主體操作，近期金融管理部門對股票回購增持再貸款落地有關政策進行了調整優化。

　　具體而言，關于上市公司和主要股東反映的自有資金匹配壓力大情況，金融管理部門將申請股票回購貸款需承擔的最低自有資金比例降到10%，即金融機構最多可對回購增持實際金額的90%予以支持，降低了參與門檻，減輕了借款人資金壓力。

　　關于股票回購增持貸款的風控要求，金融管理部門允許上市公司和主要股東以其持有的其他股票進行質押，進一步降低市場主體獲貸難度和成本，金融機構可自主決定放款條件和擔保要求。同時，政策也明確鼓勵以信用方式發放股票回購增持貸款。

　　對于部分不具備第三方存管資格的銀行，政策支持通過與代理行合作的方式開展業務，貸款銀行可通過代理行將貸款資金劃轉至相應賬戶，用于支持上市公司和主要股東回購增持股票。

　　目前，金融機構最長可按3年期限發放股票回購增持再貸款，與上市公司和主要股東回購增持股票的期限基本匹配。