文/趙斌

　　2024年金價一路狂飆，有機構預測，2024年或將成為自1992年以來金價漲幅最大的一年，年漲幅預計可達30%以上，黃金也成為2024年炙手可熱的投資品之一。

　　幾人歡喜幾人憂，黃金投資者大賺，但今年黃金飾品消費表現不佳，讓黃金飾品經營者遇上了難題。

　　2024金價緣何一路狂飆？

　　2024年1月1日，國際金價為2062美元/盎司(約31.1035克)，國內基礎金價479.5元/克。

　　12月25日下午17時許，國際實時金價為2616.74美元/盎司；國內基礎金價616.30元/克。國際金價迄今每盎司上漲554.74美元，上漲26.9%；國內金價每克上漲人民幣136.7元，上漲28.5%。

　　經濟學者、工信部信息通信經濟專家委員會委員盤和林在接受中新社國是直通車采訪時表示，2024年金價總體表現強勢，支撐金價的因素主要有三點：

　　一是美聯儲利率轉向，開啟寬松；

　　二是地緣政治風險加大，全球經濟不確定性升高，投資人尤其是各國央行囤黃金；

　　三是黃金價格自我強化。因為前面兩點原因，投資人加杠桿炒作黃金期貨客觀上推動了金價上漲。

　　匯管信息科技研究院副院長、對外經貿大學金融學院兼職教授趙慶明在接受國是直通車采訪時則認為，2024年國際金價整體趨勢為超預期上漲，并不斷刷新歷史高價。究其原因，除了地緣政治以及全球央行大量購金以外，以美國為代表的全球經濟增速有所弱化，經濟和金融風險預期上升。作為避險資產，黃金自然受到大眾追捧。

　　然而，與高金價對應而來的是黃金飾品市場遇冷。12月底已接近年關，往年正是黃金飾品開啟旺季的日子。在北京海淀區某商場，顧客雖多，但黃金珠寶區域卻略顯冷落。有店員表示，現在金價太高了，即便有黃金飾品購買需求的顧客也大都持觀望態度，想等金價降一降再買。

　　金價與金飾緣何此消彼長？

　　據中國黃金協會數據，2024年上半年全國黃金消費量523.753噸，其中黃金首飾270.021噸，同比下降26.68%；金條及金幣213.635噸，同比增長46.02%。

　　這一趨勢反映出黃金首飾與金條金幣銷量呈現分化現象。高溢價的黃金首飾消費顯著下降，而相對低溢價的金條及金幣消費大幅上升。

　　有觀點認為，金價的劇烈波動增加了黃金加工銷售企業的生產經營風險，進而導致批發零售企業進貨量減少，首飾加工企業加工量顯著下降。

　　趙慶明認為，前幾年金價在每克兩三百元人民幣時，推動了居民對金價持續上漲的預期，并就當前現實而言，預期也已實現。而如今的高位金價，讓消費者感受到更多不確定性。包括一些國際頭部金融機構、投行的研究團隊，也直呼當前的高位金價無法解釋，突破了傳統的黃金定價模型。

　　山東濟南消費者楊莎在接受中新社國是直通車采訪時表示，她作為黃金飾品的“鐵粉”，1994年以來每年都會入手幾件黃金首飾。唯獨2024年，面對高位金價，楊莎不僅沒有購買金飾，反而借著高價出手了一些黃金飾品換回現金，從而轉投銀行的“紙黃金”進行純投資操作。

　　趙慶明還認為，當前金價是處于嚴重高估狀態，這也很大程度上壓制了普通個人和家庭對黃金飾品的消費熱情。

　　然而，盤和林認為，這恰恰體現了消費者的理性回歸，他們不再僅僅將黃金飾品視為投資工具，而是更多地將其視為一種消費品。在市場上，黃金投資和黃金飾品消費分道揚鑣。

　　同時，品牌金店也一改早前加速開店的策略，轉向整合、清退低效門店。

　　以周大福為例，其2023年在內地新開1863家門店，門店數超過7500家，而今年前三季度，已經關閉533家門店。

　　那么，在新的一年里，買金愛好者們應該如何選擇呢？

　　國海證券研究所有色組首席分析師張建業此前在接受國是直通車采訪時表示，如果單純希望通過投資黃金行情來獲益的話，其個人傾向于購買黃金ETF基金，因為ETF基金直接對應金價漲跌，沒有杠桿。銀行發行的紙黃金等，也屬于此類投資產品。

　　2025黃金消費趨勢如何？

　　據報道，道富環球投資管理公司的首席黃金策略師George Milling-Stanley預計，2025年將是另一個可能創下金價新高的年份。

　　Milling-Stanley團隊發布的2025年的官方價格預測認為，金價在每盎司2600美元至2900美元之間的可能性為50%，而分析師認為金價在每盎司2900美元至3100美元之間的可能性為30%。在下行方面，道富估計金價有20%的可能性跌至每盎司2200美元至2600美元之間。

　　世界黃金協會則預計，2025年黃金市場的增長將趨于溫和。美國的經濟和政策將成為影響黃金市場的重要變量。新一屆美國政府可能會給美國經濟帶來提振，但同時也可能引發全球市場的不安情緒。尤其是潛在的貿易戰和通脹壓力，可能使得經濟增長低于預期，成為市場的主要不確定因素。

　　盤和林認為，2025年金價大概率回歸弱勢，除非全球經濟出現顯著的黑天鵝，比如經濟危機。因為2024年基本釋放了金價上漲空間，加上在全球范圍內的消費市場并沒有明顯復蘇，金價支撐力不足。并且，在全球避險資產中，比特幣等虛擬貨幣對金價也構成了挑戰。

　　中國黃金協會近日發布的《中國黃金首飾市場報告2024》顯示，黃金首飾行業的創新創造能力，給行業增長帶來了內在驅動力。年輕消費群體的購買力提升，將激發黃金消費增長活力。

　　趙慶明認為，中國黃金飾品市場的基本剛需依然存在。黃金飾品行業積極調整更適合消費者的營銷方式和經營理念，將是在2025年的黃金飾品消費市場中占領先機的關鍵。