世紀永聯抄近路上市的故事

　　文/馬克

　　創業

　　如果你在1999年11月15日上午進入雅虎財經網查詢一只代碼叫Ynot的股票，你會發現這是一只慘不忍睹的垃圾股，股價僅9美分。

　　但是，下午收盤時，這只股票的價格戲劇性地沖過了3美元。

　　50天后，你再次打開電腦時也許會懷疑自己敲錯了鍵盤：因為這只股票居然沖過了20美元。當然，電腦會同時告訴你Ynot已經被反向收購，代碼更名為Frlk。

　　進入2000年，Frlk的價格穩定在15美元左右，也就是說，不到5個月的時間上漲了166倍。

　　有一個被用濫了的詞能夠概括這件事情--神話。

　　趙曉俠是神話的主角和最大的受益者，因為他持Frlk四分之一左右的股票，市值接近1億美元。

　　Frlk的中文名是“北京世紀永聯軟件技術有限公司”，趙曉俠是公司董事長。

　　1991年底，趙曉俠東渡日本，時值日本泡沫經濟破滅，趙抵日的同時即告失業。干了幾家小公司后進入著名的伊藤忠商社，趙的計算機技術背景不斷幫自己逢兇化吉。

　　1995年，趙曉俠跳槽到Softbank，當時孫正義剛買下雅虎公司28%的股份，急需電腦人才，趙加入不久即被派往雅虎日本公司。

　　此時，正值互聯網在日本興起，趙親身經歷了這一過程，目睹了互聯網不可思議的蓬勃發展：“當時我們經常是凌晨三四點鐘爬起來趕去加班，網站的訪問量一兩個月就會翻一番。”

　　1997年8月，趙決定回北京創業，他認為互聯網必將在中國火起來，而先行者會成為最大的贏家。

　　趙把精力投到了常青藤網站的建設，這是一個由長城計算機集團控股的門戶網站--1997年中國內尚沒有什么網站，常青藤和搜狐、新浪等站在同一條起跑線上。

　　但是左右常青藤發展的并不是趙曉俠。到1998年中，門戶站點已是新浪、搜狐、網易三分天下，起步早的并不一定都能成為大贏家。

　　“這是我一生中最大的遺憾”，趙曉俠說。1998年8月，趙最終退出了常青藤。時隔一年半，他仍不愿回顧此事。

　　趙曉俠決定創立自己的公司。

　　首先是開一家什么樣的公司。建立門戶站點已經不可能了，趙把目光移向垂直目標站點(專業網站)。當時美國的門戶站點熱潮已過，專業站點正在興起。eBay、Amazon等已經很成功。趙注意到一個統計數字，美國的通用門戶站點成功率不到30%，而專業站點的成功率大于50%。趙也分析了自己的優勢：精通軟件、技術積累雄厚、擁有常青藤的技術版權。

　　最終的決定是建立一個專業軟件網站，能夠為軟件用戶提供一點式的服務。

　　1998年11月11日，一家名為世紀永聯的軟件技術公司在中關村創立。

　　趙曉俠說：“我們的目標是建立國內最大的軟件站點，集軟件諮訊、銷售、免費下載、發行、論壇于一身。同時我們還要成為國內最好的互聯網技術提供商�！�

　　融資

　　世紀永聯的注冊資金只有100萬人民幣，這點錢用來實現其遠大理想顯然杯水車薪。

　　要發展就得融資。對IT行業的小公司而言，融資渠道無非兩條：尋找戰略投資人；尋找風險投資，經其包裝后去納斯達克上市。

　　出乎趙曉俠意料，找他的人比他找的人要多得多。

　　然而找上門來的戰略投資人都要求控股，這是舊傷尤痛的趙曉俠難以答應的；找上門來的風險投資人對IT行業又太外行，前途難測。

　　1999年7月10日，世紀永聯收到一封發自美國的電子郵件。發件人楊永志是一位40多歲的諮詢公司老板。楊永志提出由他做世紀永聯在北美的融資代理，負責尋找風險投資為其包裝上市，成功之后收取傭金。

　　8月，楊永志來到趙曉俠亂糟糟的一樓辦公室。他很快發現世紀永聯上納斯達克的機會幾乎為零。因為納斯達克全國市場要求上市公司凈資產600萬美元，過去3年稅前利潤100萬美元以上，未來銷售和利潤預測年增幅25%以上；納斯達克小型市場雖對盈利基本無要求，但對凈資產的要求是400萬美元。而世紀永聯成立還不到1年，注冊資金只有12萬美元。

　　唯一的辦法就是去OTCBB上市。OTCBB全稱柜臺外電子交易系統(OverTheCounterBulletinBoard)，創建于1990年，是納斯達克的預備市場。在OTCBB上市的公司，只要股價達到3美元／股、股東在300人以上、凈資產達到200萬美元，即可直接升入納斯達克小型市場。

　　而到OTCBB上市幾乎沒有硬指標要求。只要你付得起50萬美元的手續費，以及交給監管層足夠的文件報表即可上市。

　　趙曉俠從未聽說過的OTCBB看起來是最后一根救命稻草了，但是世紀永聯連50萬美元的手續費也掏不起。

　　楊永志琢磨良久又出一招：在OTCBB尋找一個殼公司，注入世紀永聯的概念，再通過反向兼并脫殼換貌。

　　楊永志還提出，操作費用全部由他支付，條件是上市成功后給他一定比例股份。

　　趙曉俠同意了。接下來的事情是撰寫商業計劃，提交美國證券監管層的一系列文件。

　　趙曉俠從未起草過商業計劃，但他知道：必須在5分鐘之內打動投資者。

　　10月初，商業計劃完成。楊隨即開始尋找殼公司。候選者找到了五六家，但光能管理公司(股份代碼為Ynot)是最乾凈的殼--股價只有幾美分，置換成本極低；沒有任何法律問題，置換手續簡單。

　　楊又找到了一家總部設在加拿大溫哥華的風險投資公司，這家公司掌握著一筆由歐洲的銀行、保險公司和富翁們新建立的總額為1億美元的基金，專門投向中國IT業。該公司總裁克里斯·哈伯是一個滿頭銀發的蘇格蘭老頭，正急于打開中國市場。

　　經過幾輪談判，哈伯同意為世紀永聯注入反向兼并所必須的資金，條件同樣是得到一定比例的新公司股票。

　　10月底，趙曉俠赴美，提交各種報表，簽署各種法律文件。

　　11月15日就是中美簽署WTO雙邊協議的同一天，世紀永聯與Ynot簽署反向兼并協議，先由Ynot收購世紀永聯，成為其母公司。隨后Ynot向世紀永聯主要股東定向發行2000萬股股票。因為Ynot總股本只有500萬，所以在總共2500萬股中世紀永聯管理層控股80%。協議生效的當天，Ynot管理層辭職，公司更名為ForlinkSoftwareCorpration(股票代碼Frlk)，趙曉俠出任新公司董事長。

　　置換完成后，Frlk股價一路颶升，由11月15日的9美分一路上揚，最高達到25美元。進入2000年，價位有所回落，但始終在14-19美元之間波動。世紀永聯公司的資產增值了3000多倍，趙曉俠個人的身價則接近1億美元。

　　未來

　　趙曉俠一點不覺得自己是億萬富翁，他仍然在中關村南口的一座五層小樓辦公，辦公室的墻一抹一手白灰，他仍然在小飯館吃飯、沒有私車，住租來的房子。

　　趙說：“公司上市只是為你提供了一個操作平臺，你可以做一些一直想做的事情。至于我個人名下的市值，那只是一個希望，就像你已經看到前方有一座金礦，但真要挖出金子還需付出艱苦的努力。在此之前，市值只是壓力而已�！�

　　但是世紀永聯公司的確在迅速發展。隨著哈伯400萬美元風險資金的注入，世紀永聯得以兼并一家軟件公司，從而具備了提供完整的ISP和ICP解決方案的精力。世紀永聯還與聯想等IT巨頭結成了戰略聯盟，從而使自己的業務范圍大大延伸。在哈伯的幫助下，世紀永聯又在法蘭克福和柏林上市，目前其股票已能連續11個小時交易。從去年11月到今年3月，公司的人員由10多人擴展到30多人，并將在近期內增加到90人左右。5月，公司將遷往新的辦公大樓。

　　目前，世紀永聯的四個創始人持有公司75%的股份，趙曉俠說：“這個比例今后肯定會降低。我們將嘗試所有權與管理權分離。今年我們會努力操作一年，然后決定是否從外部聘請CEO�！�

　　3月14日，世紀永聯發布公告通知股東：公司已經向美國證監會申請轉至納斯達克小型市場交易，公司管理層認為公司已完全符合該市場的要求。

　　預計申請將在2至6個月內得到批復。

　　3月20日，趙曉俠告訴記者：“并不排除直接上納斯達克全國市場的可能性，因為公司也達到了全國市場的標準。”

　　如此，世紀永聯將創造一個曲線救國式海外上市的范本。

　　但是趙曉俠強調：“世紀永聯是一家在美國內華達州注冊的外資企業。”

　　摘自《南方周末》2000.4.7

.本網站所刊載信息，不代表中新社觀點。

.刊用本網站稿件，務經書面授權。