聚焦“十二五”規劃　基金無懼加息

　　滬深股市近期延續國慶的“開門紅”之勢，上周滬市表現略好于深市，市場風格轉化明顯，滬綜指全周上漲8.49%，創8個月來漲幅新高，深成指上漲7.17%，中證基金指數上漲1.30%；而進入本周，兩市的好勢頭仍在繼續，滬指還在周二站上了3000點的關口。盡管本周央行在眾人歡呼雀躍之際突然宣布加息，但市場仍舊延續著向上的行情。

　　對于市場風向的變動，各投資機構的看法仁者見仁，公募基金與私募基金的態度也有所不同。不過，整體而言是偏向樂觀的，并且一些公募與私募基金紛紛將未來一段時間的投資熱點聚焦于“十二五”規劃將帶來的機會。

　　公募：謹慎樂觀 加息無礙長期向好

　　本周二，央行突如其來的加息給市場帶來一定的波瀾，不過多家基金公司都表示，加息不會對未來市場格局帶來負面影響。

　　泰達宏利認為，本次加息是結構調整，并預計如果經濟增長維持現有的較好局面且通脹加劇，不排除今年末明年初再次加息的可能。十七屆五中全會以后，宏觀政策轉向以結構調整為主基調，貨幣政策明年將轉向中性。而對于后續市場走勢，泰達宏利則表示，可能會在短期內對市場形成沖擊，將暫緩之前快速上行的狀態，進而進入震蕩行情。

　　摩根士丹利華鑫基金分析指出，加息的根本目的是防范通脹和資產價格泡沫，未來進一步加息需要觀察通脹整體表現情況，加息是管理層動用價格政策的試探動作，短期內資本市場出現震蕩不影響未來行情的基本格局。

　　而在債券市場方面，央行加息給債市帶來了利空消息。專家認為，央行加息對市場資金面是利空因素，在央行上調基準利率后，利空因素的影響難以很快消除，未來債市將維持弱勢，8月以來債市火紅局面或將結束。

　　而一位基金研究中心人士表示，一兩次加息對于債券基金來說短期利空，而長期利好。一位基金評級公司的分析師認為，加息對長期債券的影響可能會更大一些，持有長債重倉的基金有可能會在短期內轉向持有短期債券。采訪中多家基金公司表示，四季度仍將是債券基金建倉的好時機。中銀基金公司基金經理李建認為，債券市場趨勢不會發生轉折性變化，今年國內債券市場的資金面仍將維持寬松，在資產配置上將更關注信用債和可轉債。

　　近期滬深兩市上漲的股票多為對指數影響較大的權重股，因此指數基金也開始有了不錯的表現。

　　泰達宏利中證財富大盤指數基金經理王詠輝表示，美國就業數據低于預期，海外市場復蘇放緩，再次強化了市場對量化寬松貨幣政策的預期，從而帶動貴金屬、大宗商品及資產資源類板塊的大幅上漲。此外，人民幣升值預期、熱錢流入預期、通脹預期以及“十二五規劃”等相關受益板塊也激發投資者熱情，A股市場在短期內回歸價值。對于下一階段的走勢，王詠輝認為，股指上行的驅動因素在于貨幣因素，而非經濟基本面的實質性改善，短期內在美元逐漸走低的推動下，價值股會迎來一波比較好的行情。但是，美元持續下跌后的反彈壓力使得短期市場或有強勢反復震蕩，因此，在樂觀的同時仍需保留些許謹慎。

　　私募：普遍樂觀 期待跨年度行情

　　與9月份略顯謹慎的操作相比，私募基金在國慶后的這一輪行情中明顯表現的更為樂觀。

　　在近日一基金經理峰會上，包括上海鼎鋒資產、重陽投資、匯利投資等主流陽光私募對未來行情表達了明確的樂觀看法。另據好買基金一項調查顯示，75%的私募基金對市場呈中性看法，25%的私募基金看多后市，沒有私募基金看空后市。較上一個月比，中性看法私募的比例繼續上升，看空的私募則消失殆盡。

　　“未來將是一個輪動的行情，預計會沿著三條線展開，第一是通脹板塊，二是估值修復的大盤股，第三是主流大消費和新興產業。我們認為熱點最終會回到主流消費和新興產業上來。”上海鼎鋒資產管理有限公司總經理張高表示。重陽投資的高級副總經理陳心也對中長期表示樂觀，不過他認為市場短期還必須消化微觀和宏觀層面的偏差以及價值和成長股估值的偏差這兩個矛盾。

　　即使面對央行的突然加息，一些私募仍表示加息對于A股市場而言可能帶來短期影響，而對于市場長期而言是偏向利好的。深圳市麥盛投資有限公司投資總監陳寶東認為，加息只會強化這一催化劑對A股市場的推動作用，不會對市場產生負面影響。

　　聚焦“十二五”規劃的投資機會

　　國慶后的這一輪行情中，風格轉換尤為明顯，市場熱點轉向了大盤藍籌和抗通脹行業，而中小盤股則受到了市場打壓。剛剛結束的十七屆五中全會開始將市場的投資熱點引向“十二五”規劃的行業政策帶來的投資亮點。

　　摩根士丹利華鑫基金認為，“十二五”規劃將帶來部分新興行業的投資機會：經濟結構調整貫穿未來經濟發展，預計10月份以后新興產業政策將會陸續推出，從投資角度看當前新興產業個股估值都已經較高，只有那些真正依靠需求和技術發展起來的領域才有持續投資價值，相對看好環保產業、新能源(核電)、工業和建筑節能、海洋工程、智能電網、新能源汽車(電池)這些領域在政策扶持下的發展前景。

　　對于“十二五”規劃，私募全部看好也相當期待，而且都或多或少地做了布局。他們表示，“十二五”規劃指明了未來幾年中國經濟的發展方向，將是中國經濟未來較長時間里的核心內容，受政策推動的新興產業、消費升級以及產業升級中的并購重組等將是長期的投資機會。

　　好買基金研究中心最近的一份研究報告也指出了“十二五”規劃可能的投資熱點。一是由追求國富轉為追求民富，居民最終消費類行業受益；再次，節能減排一直是“十二五”規劃關注的重點，預計政策將使得新能源推動的電力行業受益。從需求角度來看，節能電器、小排量及電動汽車將成為消費的亮點，國家也將對該類產品的消費提供更多的政策優惠。從供給上看，國家將加大對新能源發電行業的投資，如風力發電、秸稈直燃發電、光伏發電、核能發電。另外，傳統電網改造項目也將成為政策關注的熱點。此外，雖然地產行業是今年以來政策調控的重點，但其更多在于打壓投資型需求，而對于房屋供給，政府一直在加大投入，這其中又以保障性住房為政策扶植的重點，在政策導向的前提下，房地產上游企業如建筑工程、建筑建材行業將存在一定投資機會。(韋夏怡)