首只H股基金近期發(fā)行 專家:已到買入國企股時機

　　在交行、招行、中興通訊等中資股較為理想的中報業(yè)績支撐下，上周被視為“港股風向標”的恒生國企指數(shù)(又稱H股指數(shù))表現(xiàn)活躍，累計漲幅達1.2%。有專家預計，這兩個季度將是買入國企股的較好時機。信息時報記者日前從嘉實基金獲悉，國內首只定位H股的基金——嘉實恒生中國企業(yè)指數(shù)基金將于近期正式發(fā)行，為內地個人投資者投資H股開辟新通道。

　　作為香港市場歷史最長、使用面最廣的中國企業(yè)指數(shù)，恒生國企指數(shù)覆蓋市值最大、并在恒生綜合指數(shù)成份股內的40只H股股票。從累計收益率看，1998年12月31日到2009年底，A股的上證綜指收益率為151%，而在此期間國企指數(shù)的收益率卻達到驚人的565%。

　　何以國企指數(shù)的收益率要明顯高于A股呢？究其原因，一是A股投資群體以個人投資者為主，而機構投資者是H股最主要的投資群體，H股投資群體以價值投資和基本面為主導，投機成分較小，換手率低，也就是說，H股投資者更加理性。而正是由于市場參與者的理性，國企指數(shù)波動更低，避免了A股經(jīng)常經(jīng)歷的非理性暴跌。二是由于香港作為自由的國際金融中心，沒有外匯管制和稅收的限制，而與此同時A股卻需要QFII的額度限制，所以國際資本更容易進入香港市場，帶來了國際資本的持續(xù)流入，資本的推動和流動性的改善也客觀的推動了國企指數(shù)在過去的表現(xiàn)。

　　金融危機之后全球經(jīng)濟重心和資金流向東移，大量資金因為歐美低利率政策流入新興市場，尤以H股為主要的資金流入地。同時，隨著人民幣升值預期的增強，受益更多的可能還是H股。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，跟蹤恒生國企指數(shù)的ETF基金近幾年呈現(xiàn)資金大幅流入，國企ETF的保有量從5億多美元上升到2010年40億美元。