&
      <ins id="aazt7"><big id="aazt7"><button id="aazt7"></button></big></ins>
        <sub id="aazt7"></sub>
        <b id="aazt7"><tr id="aazt7"><var id="aazt7"></var></tr></b>
      1. <video id="aazt7"><input id="aazt7"></input></video>
      2. 本頁位置: 首頁新聞中心證券頻道

        貨幣市場資金面:三季度總體料好于二季度

        2010年07月27日 12:10 來源:上海證券報 參與互動(0)  【字體:↑大 ↓小

          我們認為,從季節特征看,三季度貨幣市場資金面總體好于二季度的可能性較大;從月度表現看,在經歷了7月的顯著改善后,8月資金面可能再度趨緊,9月資金面則居于兩者之間。

          綜合對沖系數

          具有明顯季節特征

          廣義地看,貨幣流動性回籠方式包括央票發行、正回購發行、財政存款增加、存款準備金上繳,而投放途徑包括央票與正回購到期、財政存款減少與外匯占款增加。與公開市場凈回籠規模這一絕對指標相比,流動性回籠總額與投放總額之間的比值(簡稱綜合對沖系數)能更為全面地反映各類因素對市場整體流動性的綜合影響,并可視為素有市場資金面風向標之稱的回購利率的先行指標。

          2001-2009年的歷史數據顯示,綜合對沖系數具有明顯的季節特征:2001-2009年,6-8月綜合對沖系數均值低于3-5月的概率達到80%,考慮回購利率變化相對于綜合對沖系數存在1個月的滯后反應,這意味著7月-9月貨幣市場資金利率均值低于4-6月平均水平的可能性較大,即三季度貨幣市場資金面總體好于二季度。

          資金面:季中偏緊兩端偏松

          從7月對沖系數測算結果看,假設2010年7月新增財政存款3900億元(2002-2009年7月新增財政存款高于5月水平的概率達62.5%,7月新增財政存款均值亦高于5月平均水平,因此預計新增財政存款略高于5月水平),新增外匯占款1200億元(7月至今NDF反映的人民幣升值預期為1.534%,較6月均值高0.21%,2002-2009年7月新增外匯占款較6月擴大的比例達62.5%,因此預計7月新增外匯占款規模略高于6月),同時假設公開市場操作對沖系數保持當前0.7倍的水平,則7月綜合對沖系數上升至1.02倍,達到6月綜合系數的3.6倍,但仍低于3-5月平均1.38倍的水平。考慮到1個月的滯后因素,在7月資金面得到明顯改善后,8月資金面可能再度趨緊,但相對于2季度而言,仍處于相對寬松狀態。

          從資金面月度季節特征看,歷史數據顯示,2001-2009年,6月綜合對沖系數均值低于5月的概率達到90%,意味著7月資金面相對于6月出現好轉的可能較大;7月綜合對沖系數均值低于6月的概率僅為10%,意味著8月資金面相對于7月趨緊的可能性較大;8月綜合對沖系數均值低于7月的概率達到80%,這意味著9月資金面相對于8月寬松的可能性較大。從6-8月綜合對沖系數的歷史平均水平對比看,6月平均綜合對沖系數為0.68倍,7月平均綜合對沖系數為1.11倍,而8月綜合對沖系數為0.98倍,考慮回購利率變化相對于綜合對沖系數存在1個月的滯后效應后,在三季度中,7月資金面最為寬松,8月最緊,而9月居中。東航金融 樊樂樂

        參與互動(0)
        【編輯:賈亦夫】
         
        直隸巴人的原貼:
        我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標準已數年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
        ${視頻圖片2010}
        本網站所刊載信息,不代表中新社和中新網觀點。 刊用本網站稿件,務經書面授權。
        未經授權禁止轉載、摘編、復制及建立鏡像,違者將依法追究法律責任。
        [網上傳播視聽節目許可證(0106168)] [京ICP證040655號] [京公網安備:110102003042-1] [京ICP備05004340號-1] 總機:86-10-87826688

        Copyright ©1999-2025 chinanews.com. All Rights Reserved

        无码一区二区三区久久精品色欲_免费国产一区二区不卡在线_欧美一级高清片在线观看_99国严欧美久久久精品l5l
          <ins id="aazt7"><big id="aazt7"><button id="aazt7"></button></big></ins>
            <sub id="aazt7"></sub>
            <b id="aazt7"><tr id="aazt7"><var id="aazt7"></var></tr></b>
          1. <video id="aazt7"><input id="aazt7"></input></video>
          2. 欧美性爱A免费在线观看 | 亚洲精品大全寸在线看片 | 亚洲日韩每日在线观看 | 欧美理论一级在线免费看 | 韩国日本久久国产精品va尤 | 一本久久a久久精品免费不卡 |