兩法寶在手 大盤暴跌難阻農行發行

　　中新網6月30日電 農行昨日公布了價格區間, 大盤卻在昨日開始急速下跌,.而記者了解到,大盤暴跌難阻農行發行腳步,源于農行有兩“法寶”在手。

　　作為國有大型商業銀行的上市“收官之作”，農行IPO正在緊鑼密鼓的推進中。目前，農行初步詢價已經結束，其中A股價格區間為2.52元/股-2.68元/股，H股價格區間為2.88港元/股至3.48港元/股。

　　有消息人士稱，由于農行定價給了投資者充分的收益空間，近期大盤的波動對投資者認購熱情未產生影響，投資者也認為目前大盤的波動和農行發行上市沒有太大的關系�？梢哉f大盤表現絲毫不檔農行上市腳步，源于農行有兩法寶在手。

　　戰略投資者大額認購，縮減了發行規模

　　根據《首次公開發行A股發行安排及初步詢價公告》及H股相關招股文件，本次農行IPO將分別在A股和H股引入戰略投資者和基石投資者。其中A股發行將采用向戰略投資者定向配售、網下向詢價對象詢價配售與網上資金申購發行相結合的方式進行。其中，戰略配售約占A股綠鞋全額行使后發行規模的40%。；每家戰略投資者獲配股數的50%鎖定期為12個月，50%鎖定期為18個月。根據H股章程，農行擬向H股初步發行不超過254.12億股，其中向基石投資者戰略配售40%，鎖定期為6-12個月。其余部分通過向機構投資者網下配售及向散戶網上申購發行，其中面向機構投資者比例為95%，面向散戶為5%。目前已有卡塔爾、科威特、淡馬錫等11家基石投資者簽署認股協議，合計認購約54.5億美元，占H股發行總額的40%。

　　由于此前工商銀行在A股上市時戰略配售的比例也只有30%，中國銀行、工商銀行、建設銀行等幾大國有銀行，在H股上市時所引入的基石投資者的比例大約為20%左右，因此農行在A股H股同時成功鎖定占比40%的戰略配售，在目前全球股市走弱的情況下，對農行發行后估計將起到極大穩定作用。

　　綠鞋行駛，維持了市場穩定

　　根據《首次公開發行A股發行安排及初步詢價公告》，農行將分別授予A股聯席主承銷商不超過A股初始發行規模15%的超額配售選擇權，授予H股聯席簿記管理人不超過H股初始發行規模15%的超額配售選擇權，成為國內繼工商銀行后，同時在A股、H股同時采用“綠鞋”機制的IPO。“綠鞋”一直以來作為一種有效的股票市場穩定機制為海外投資者稱道。“綠鞋”機制的啟動可以讓農行根據市場情況調節融資規模，上市后30天內，主承銷商有權根據市場情況運用綠鞋部分募集的資金，選擇從二級市場購買發行人股票，或者要求發行人增發股票，分配給對此超額發售部分提出認購申請的投資者，從而在一定程度上維持股價在上市初期的穩定性。由于本次農行A股發行中40%的股票向戰略投資者配售，剔除掉網下發行的數量后，A股“綠鞋”可調控的股票數量上限約占不含“綠鞋”網上公開發行股票數量的50%，也就是說只有換手率低于50%的情況下，發行人都能有效地防止A股破發。

　　根據記者近期對多位機構投資者進行的調查顯示，絕大多數投資者均十分認可農行此次的定價，且普遍認為農行IPO有大額戰略配售和綠鞋兩大法寶保駕，破發可能性極低，是目前弱勢行情下是十分難得的一個低風險高回報產品。