中新網(wǎng)4月18日電 《中國青年報(bào)》今日載文指出，再也沒有像樣兒的理由，能給悲慘下跌的股市一個(gè)合理的解釋了。于是，在2005年的今天，解決股權(quán)分置試點(diǎn)啟動，成為決定股市命運(yùn)的“最后一根稻草”。

　　“已經(jīng)山窮水盡了”，經(jīng)濟(jì)學(xué)家韓志國表示，如果再不著手解決股權(quán)分置問題，中國股市可能就真要垮掉了。他說，“這可能是結(jié)束熊市的惟一出路，也可能是最后一搏。”

　　其實(shí)，對于解決股權(quán)分置，多年來韓志國有太多的遺憾。他認(rèn)為，2001年股指在高點(diǎn)時(shí)“時(shí)機(jī)最好”，當(dāng)時(shí)A股股票平均價(jià)格約12元，可惜當(dāng)時(shí)搞了一個(gè)“市價(jià)流通”，根本沒考慮流通股股東的利益；2004年“國九條”出臺提出保護(hù)公眾投資者的利益，政策環(huán)境大好，出現(xiàn)了長期熊市中難得的反彈勢頭，市場人氣旺盛，平均價(jià)格7元，是一個(gè)“次好”的時(shí)機(jī)，但錯過了；今天，A股平均股票價(jià)格只有5.5元，股指連創(chuàng)新低，人氣渙散，市場呈現(xiàn)全面頹勢，本來就缺少資金，現(xiàn)在的價(jià)格回旋空間更小了。

　　“說實(shí)話，解決股權(quán)分置的時(shí)機(jī)非常不好，可還有別的選擇嗎？”韓志國反問。

　　股市生與死的懸疑，最終系掛在股權(quán)分置試點(diǎn)這“最后一根稻草”上。即將推出的試點(diǎn)，是否真正考慮到流通股股東的利益，能否真正給市場帶來信心從而帶動一輪牛市出現(xiàn)，市場各方都在靜觀其變。韓志國認(rèn)為，股權(quán)分置試點(diǎn)必須滿足三個(gè)條件：政策層面有強(qiáng)大的爆發(fā)力，要給市場巨大的想像空間，題材選擇上有足夠的擴(kuò)散效應(yīng)。“如果活不了，就要死掉了”，他說，“中國股市現(xiàn)在就面臨著非此即彼的選擇。”

　　預(yù)期決定一切。龐大的非流通股存在，使中國股民總擔(dān)心它們有一天會像洪水般涌出來，將既有的游戲規(guī)則徹底沖垮。現(xiàn)在，解決股權(quán)分置試點(diǎn)的啟動，則是一個(gè)要明確“開閘放水”的信號，“保護(hù)公眾投資者利益”的承諾，則可能意味著一筆補(bǔ)償金。

　　然而，未來仍然充滿著不確定。“真正的試點(diǎn)出來，也不一定是利好”，民族證券資深分析師徐一釘認(rèn)為，在“分散決策”的原則下，1000多家上市公司自己設(shè)定方案，這中間靈活性很大，從經(jīng)驗(yàn)上看，作為中小投資者的流通股股東能得到“理想補(bǔ)償”的可能性很小。“不排除會有更糟糕的走勢，如果最終人們發(fā)現(xiàn)‘試點(diǎn)’不過是又一次‘圈錢’。”

　　上周最后兩個(gè)交易日，因?yàn)閷氫摴煞萃瞥?00億元規(guī)模的增發(fā)方案，市場在擴(kuò)容壓力下再次下挫，解決股權(quán)分置試點(diǎn)引發(fā)的利好效應(yīng)被迅速“抹平”。2005年注定是解決股權(quán)分置的“元年”，但還無法確定這是不是中國股市一個(gè)全新的開始。(王磊)