中新網(wǎng)3月31日電 據(jù)《新聞晨報》報道，上證指數(shù)昨天收于1172點。昨收于2940點的深圳綜指，已將1996年9月以來的漲幅悉數(shù)抹掉。從2001年6月的高點算起，滬市跌幅高達(dá)47.8%；深市跌幅更高達(dá)55.8%。本論調(diào)整，是對滬深股市十年“牛市”的深刻反思。面臨的嚴(yán)重性還在于，在不斷創(chuàng)出新低的市場中，投資者信心已遭到嚴(yán)重挫傷。那么造成如此調(diào)整的原因何在，調(diào)整的終極目標(biāo)又在哪里呢？

　　首先，我們認(rèn)為這是滬深A(yù)股從封閉式市場走向開放，接軌國際市場所必須付出的代價。同海外市場相比，滬深A(yù)股的股價是否有吸引力？這是一個現(xiàn)實的問題。由于參照物的變化，導(dǎo)致股價定價體系的變化，是本次大調(diào)整的背景。

　　其次，上市公司質(zhì)量令投資者失望。滬深A(yù)股1350家上市公司在整個國民經(jīng)濟(jì)體系中并不具有代表性，10%的上市公司創(chuàng)造了80%的收益，還有近90%的公司缺乏投資價值。伴隨著市場的開放，投資理念領(lǐng)先與國際接軌。機(jī)構(gòu)投資者以其“價值投資”的理念，只會追逐10%的有價值的股票，而90%的股票由于無人光顧，越走越低，這也導(dǎo)致了市場兩極分化，二元化股價結(jié)構(gòu)的形成。

　　再者，擠壓股市泡沫的過程。十年大牛市的繁華掩蓋了市場深層次的許多問題，如上市公司造假、機(jī)構(gòu)操縱股價、制度不健全、監(jiān)管不力等。當(dāng)市場開始要尋求健康穩(wěn)定發(fā)展的時候，這些不規(guī)范的問題就需要陸續(xù)清理出去。但規(guī)范市場的過程，也伴隨著股價劇烈波動。

　　最后，不確定因素羈絆資金腳步。目前阻礙市場中短期行情的因素主要是擴(kuò)容和政策預(yù)期等。今年是大盤股上市年，但到目前為止，哪些大盤股將上市？全年融資規(guī)模究竟多大？沒有明確說法。

　　此外，近年來其他投資渠道的開辟和持續(xù)興盛，如房地產(chǎn)市場的火暴、實業(yè)投資的興旺等，也分流了市場資金。以上各項因素的合力造成了如今股市的疲弱。(嚴(yán)黎麗 金韜)