中新網(wǎng)1月28日電 美國(guó)新任財(cái)政部長(zhǎng)斯諾周二在參議院進(jìn)行任命聽(tīng)證會(huì)，美元政策再度成為矚目焦點(diǎn)。
盡管斯諾不會(huì)租下洋基棒球場(chǎng)來(lái)宣布美元政策走向(很多分析師喜歡用這句話來(lái)取笑前任財(cái)長(zhǎng)歐尼爾，因其美元政策主張亦備受質(zhì)疑)，但在總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境改變，以及美國(guó)制造業(yè)強(qiáng)力游說(shuō)下，布什政府可望由強(qiáng)勢(shì)美元政策，轉(zhuǎn)向至“健全美元”政策。一旦美國(guó)匯率政策改向，亞洲國(guó)家將無(wú)法再維持競(jìng)爭(zhēng)性貶值的作法。
一九九五年春季，在柯林頓時(shí)期財(cái)政部長(zhǎng)魯賓(任期一九九五年一月至一九九九年七月)的主導(dǎo)下，美國(guó)開(kāi)始采取強(qiáng)勢(shì)美元政策，意指美元預(yù)料將長(zhǎng)期走強(qiáng)，結(jié)束前任財(cái)長(zhǎng)班森(任期一九九三年一月至一九九四年十二月)所倡導(dǎo)的弱勢(shì)美元政策。當(dāng)時(shí)的想法是美元升值將可減輕外債成本，同時(shí)讓FED美聯(lián)儲(chǔ)得以實(shí)施低利率政策。
美元政策的轉(zhuǎn)變，反映出那個(gè)時(shí)期美國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)策略由貿(mào)易出口導(dǎo)向，轉(zhuǎn)移至投資導(dǎo)向。
當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)理事會(huì)認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的關(guān)鍵在于提升生產(chǎn)力成長(zhǎng)。低國(guó)內(nèi)利率加上美元升值趨勢(shì)，足以吸引國(guó)內(nèi)外資金而誘發(fā)投資熱潮，美國(guó)的生產(chǎn)力成長(zhǎng)率也將因此突飛猛進(jìn)。盡管美元升值造成經(jīng)常帳赤字?jǐn)U增，但高生產(chǎn)力保證了美國(guó)資產(chǎn)投資報(bào)酬率，國(guó)際資金源源流入，可完全彌補(bǔ)資金缺口。
在低利率、低通膨及高匯率的環(huán)境下，造就美國(guó)經(jīng)濟(jì)在九○年代后期出現(xiàn)空前盛況。未料景氣熱過(guò)頭，美國(guó)反而面臨投資、股市及美元等三重泡沫。投資及股市泡沫早已破滅，唯獨(dú)美元泡沫仍在縮減之中。
如今，時(shí)空轉(zhuǎn)換，美國(guó)已無(wú)堅(jiān)持強(qiáng)勢(shì)美元政策的必要。首先，美國(guó)面對(duì)的是通貨緊縮的風(fēng)險(xiǎn)，而非通貨膨脹，F(xiàn)ED美聯(lián)儲(chǔ)不需要再以強(qiáng)勢(shì)美元做為低利率政策的擋箭牌。其次，繼續(xù)高唱強(qiáng)勢(shì)美元將延緩美元修正的速度，這也等于延后縮減美國(guó)經(jīng)常帳赤字的速度，而現(xiàn)階段的赤字水準(zhǔn)勢(shì)必?zé)o法長(zhǎng)期維持(本會(huì)計(jì)年度美國(guó)經(jīng)常帳赤字預(yù)料將占GDP的五%)。
斯諾上臺(tái)，必然主張美國(guó)的匯率政策不變，因?yàn)橹荡苏?jīng)不穩(wěn)定時(shí)刻，布什政府絕不愿意在國(guó)際市場(chǎng)投下另一項(xiàng)變量。宣示美元政策轉(zhuǎn)變的任務(wù)就落到美國(guó)制造業(yè)身上。華爾街日?qǐng)?bào)一月二十四日?qǐng)?bào)導(dǎo)，美國(guó)制造業(yè)協(xié)會(huì)(NAM)已向以斯諾為首的新經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)施壓，要求臺(tái)灣等四個(gè)亞洲國(guó)家不要再刻意壓低本國(guó)貨幣。
事實(shí)上，美國(guó)制造業(yè)協(xié)會(huì)正是“健全美元聯(lián)盟”的龍頭，這個(gè)組織系由六十一個(gè)工商團(tuán)體組成，代表林業(yè)、汽車、航天及紡織等美國(guó)產(chǎn)業(yè)。該組織成立于二○○二年五月，成立宗旨是要美國(guó)財(cái)政部放棄強(qiáng)勢(shì)美元，改采健全美元。他們?yōu)榻∪涝碌亩x是：符合經(jīng)濟(jì)基本面。
如果說(shuō)強(qiáng)勢(shì)美元政策成功地形成投資人對(duì)美元將長(zhǎng)期升值的預(yù)期心理，健全美元政策將讓投資人相信美元匯率今后將由市場(chǎng)力量決定。
這并不意味現(xiàn)階段美元全面走疲將成為永久趨勢(shì)，應(yīng)該說(shuō)是美國(guó)當(dāng)局愿意容忍美元下跌，而非主導(dǎo)美元貶值。如此一來(lái)，美國(guó)政府對(duì)日本、中國(guó)等亞洲國(guó)家試圖壓低本國(guó)貨幣的容忍度就會(huì)降低，亞洲匯率政策也將出現(xiàn)變化。
