難挽頹勢？

　　對于IT類上市企業決策者而言，進行股票回購或許可以短期刺激股價的上升。不過，這種方式卻無法從根本上改變經濟下滑帶來的長期影響。

　　巨人網絡在回購消息出來后，股價曾在10元附近出現短期上漲，但隨后卻跌至9月16日的7.7元。而神州數碼回購的短短10天里，股價甚至縮水了30%。在網易宣布回購計劃后，盡管摩根士丹利隨即發布報告，宣布維持“買入”的評級，但其后市依然充滿不確定性。

　　事實上，上市公司必須要面臨的一個問題是，在執行了高額股份回購計劃之后，股價仍然低迷怎么辦？

　　隨著華爾街金融危機的不斷加劇，高科技產業也越來越難以獨善其身，這很可能導致全球高科技業未來很長一段時間的業績及股價低迷。

　　在雷曼兄弟破產、美國銀行接手美林證券后，以金融服務為主的IT企業將直接受到沖擊。市場分析公司Forrester Research的研究表明，金融服務領域是IT行業最大的營收來源，其中軟件業約10%-30%的營收來自于金融領域。Forrester近期發表的針對高級IT經理的調查發現，約有43%的企業計劃削減今年的IT開支，金融領域則有49%的IT部門計劃削減預算。花旗銀行公布的報告則說，今年以來，IBM、惠普和思科等IT業巨頭已經感受到了來自銀行業的壓力。《福布斯》發表文章稱，向金融客戶提供高端服務器的Sun將會受到較大影響，甲骨文也很難幸免，雖然該公司在上一財年第四季度的業績強勁，但預計該公司將于周四公布的第一季財報可能風光不再。

　　由美國次貸危機引發的全球經濟衰退的另一大影響來自全球購買力的衰退，這將引發的高科技業特別是消費電子產業的增長放緩。以個人電腦為例，根據IDC的數據，今年第一季度全球個人電腦出貨量同比增長了15%～16%，比去年同期有所下降。戴爾公布的二季度財報顯示，其凈利潤下滑17%，未達分析師預期。這也是為何國際IT巨頭在執行股票回購計劃之后，股價仍然不斷下滑的根本原因。

　　去年11月19日，思科宣布將其回購計劃額度增至620億美元后，其股價卻隨即在1月內大跌9.5%，成為4年來下跌最為嚴重的一次。股份回購計劃甚至沒能在短時間里提升思科的股價。業內人士認為，這種現象說明，伴隨全球經濟蕭條，科技股的增長業績比如那呈現出放緩趨勢，越來越多公司從高增長期步入成熟期，它們對投資者的吸引力正在降低。

　　對眾多中國IT業海外上市公司來說，盡管增長放緩的跡象還沒有明顯涌現——事實上，情況恰恰相反，根據各公司公布的2008財年半年報，目前中國上市公司仍然保持了高速增長；其中網游類企業平均增速在30%以上。即便是在宣布回購計劃后股價意外大跌的神州數碼，其一季度營收及凈利潤都同比大幅增長，其中凈利潤增幅高達74.7%。

　　然而，從目前股票市場上所反映出來的情況，與它們的業績卻截然相反，國內上市公司股價在海外股市上的大跌說明了國內企業也同樣受到經濟衰退的困擾。

　　“現在基金的策略是盡可能持有現金。”上述對沖基金分析師說，目前無論是表現優良還是很差的股票，基金都在尋找機會大量贖回，因此無論上市公司如何進行股票回購，需求的減少都會導致公司股價的持續低迷。

　　有關數據顯示，很受對沖基金歡迎的AK Steel和Freeport-McMoRan Copper本周分別下跌了21%和10%。國內一些基金寵兒如分眾傳媒自8月下旬以來的跌幅超過了24%。預計對沖基金偏愛的股票中間將出現更多的劇烈下跌。(黃婕)