7月17日，ST科龍(000921)發(fā)布公告稱，公司第七屆董事會2009年第二次會議通過《關于海信科龍電器股份有限公司非公開發(fā)行股份(A股)購買資產的議案》，最終作價12.38億元。

　　另外，ST科龍還宣布將在8月31日召開臨時股東大會，來審議資產重組方案。

　　公告發(fā)布當天，ST科龍A股的股價驟升4.98%，以6.11元/股漲停報收；其H股的股價也急升27.57%，收于1.73港元/股。

　　ST科龍擬購12.38億元資產

　　預獲利凈利潤近6千萬元

　　7月17日，ST科龍發(fā)布公告稱，為解決與公司第一大股東海信空調之間的同業(yè)競爭、減少關聯交易，同時通過產業(yè)整合提升公司主營業(yè)務的競爭力，公司擬向第一大股東海信空調非公開發(fā)行不超過362,048,187股A股，購買其所持海信(山東)空調有限公司100%的股權、海信(浙江)空調有限公司51%的股權、海信(北京)電器有限公司55%的股權(包括海信(北京)電器有限公司所持海信(南京)電器有限公司60%的股權)、青島海信日立空調系統(tǒng)有限公司49%的股權、青島海信模具有限公司78.7%的股權以及青島海信營銷有限公司白色家電營銷資產。

　　據了解，ST科龍擬以非公開股份的發(fā)行價格為每股人民幣3.42元，發(fā)行股份不超過3.62億股A股，交易價格為12.38億元。發(fā)行對象為海信空調。購買后者旗下包括冰箱、空調、模具生產和白色家電營銷在內的白色家電資產。所發(fā)行股份由海信空調以其擁有的上訴標的資產為對價全額認購。如果此重組方案順利完成，海信空調對ST科龍的持股比例將從25.22%增至45.21%。

　　這次重組，ST科龍擬收購第一大股東海信空調旗下12.38億元的白色家電資產。若重組如期在年內完成，則這部分擬被收購的資產預計今年可為ST科龍帶來6380.46萬元的凈利潤。

　　不過，平安證券評價這次重組后的業(yè)績仍有一定風險性并認為，ST科龍這次的重組方案還須經過ST科龍的股東大會及A股和H股類別股東大會的審議，以及中國證監(jiān)會、香港證監(jiān)會對海信空調要約收購的豁免等審批。因此這次重組尚有不確定性。

　　本次擬購買的海信營銷白電營銷資產，因前期投入了大量的市場開拓費用，且該類費用的投入存在一定的滯后效應，無法在投入當期充分實現相應的收益，導致海信營銷白電資產的凈資產為負值。上述前期投入能否在本次重組后迅速進入回報期也存在不確定性。

　　重組將改善ST科龍

　　高負債率“包袱”

　　因歷史情況和多種原因，ST科龍負債率嚴重偏高，根據廣東大華出具的審計報告，截至2008 年12 月31 日，ST科龍歸屬于母公司所有者凈資產為-99,144.16 萬元，資產負債率達122%。

　　因此，ST科龍融資能力因此受到較大限制，目前大部分信貸融資依靠海信集團提供擔保支持，財務狀況較差；另外，由于歷史包袱沉重加之市場競爭激烈等原因，盡管海信集團給予了海信科龍強大的支持，但是公司的持續(xù)發(fā)展能力需增強，提升依靠自身力量消除歷史包袱的能力。

　　根據廣東大華華德股審字[2009]28 號審計報告，2008 年，海信科龍向標的資產采購產品和接受勞務涉及金額約94,125.57 萬元，占同類交易的13.82%；向標的資產銷售產品和提供勞務涉及金額32,798.14 萬元，占同類交易的4.07%。若本次交易得以完成，上述關聯交易將得以消除。

　　也就是說，在這次重組完成后，截止2008 年12月31日，ST科龍歸屬于母公司所有者凈資產為-32,776.39 萬元，截止2009 年4月30日，ST科龍歸屬于母公司所有者凈資產為-21,469.54 萬元，資產負債率均將大幅降低，公司融資能力將得到一定程度的恢復。

　　業(yè)界人士評價，重組后，ST科龍的資產負債率將大幅降低，公司融資能力將會因此得到一定程度的恢復。 矯 月