吵鬧了半年有余的傳媒巨頭時代華納Time Warner和美國在線公司分手傳聞終于得到了證實。11月16日，時代華納與AOL宣布了雙方分手的時間和細則，12月9日起，AOL及其7000名員工將成為一家獨立的公司。就像一對明星夫妻一樣，他們經歷了十年的別扭婚姻后分手，從聯姻到分手都是這么的轟動。這場產業地震中到底藏著怎樣的玄機?

　　西裝褲和牛仔很難合襯

　　事件

　　作為互聯網繁榮時期的“終極象征”，AOL 2000年以1470億美元收購了時代華納，這次新老媒體的結合本身承受了業界太多的期望，雙方還在控制權上展開角力。2001年1月，時代華納為了打造多渠道傳媒帝國，又反以1640億美元的價格買下AOL公司，他們的目標是將因特網與有線電視結合起來，為美國每個家庭提供新聞和娛樂等方面的服務。由于美國在線是美國第一大因特網入網服務商，用戶多達2600萬，而時代華納是全球第一大媒體公司，其有線電視系統可以為近2100萬用戶提供服務，擁有美國有線電視新聞網、華納兄弟電影公司、《時代》與《財富》雜志等資產。兩家公司合并后，將成為一家集電視、電影、雜志和因特網為一體的超級媒體公司。但是，僅僅一年后，這樁交易的價值就降到1060億美元左右。

　　當前AOL業務陷入困境，陷于“吃老本”的境地。據國外媒體稱，至今有人仍將“AOL”一詞與那些撥號上網的業務相聯系。盡管用戶數量從頂峰時期的2600萬驟降至今年的600萬，但互聯網接入仍是AOL可靠的現金收入來源。另外，AOL的廣告業務已經跌入谷底。這些都直接導致了今天的分手。

　　剖析

　　AOL最大的優勢是用戶基礎，在它的核心業務互聯網接入服務上，至今仍保有600多萬個用戶，就像一家擁有600萬讀者的報紙一樣，這是一個巨大的資本，它在過去十年給華納貢獻了巨大的現金流，而這也正是當時時代華納看中它的用戶基礎。所以即使分家，持有時代華納公司普通股票的股東仍要以11：1的比例才能獲得AOL的股票。

　　毛修炳當時正好在媒體圈，這兩家的并購在當時國際上都轟動一時，也是美國并購金額最大的一宗案例，但事實證明也是個最失敗的整合案例，而且如今成了若干大學MBA的反面教材。究其原因，主要是因為那時候全球IT業都面臨困境，相比于2000年之前兩三年只要拿著商業計劃書就能融到資的局面，互聯網的好時代似乎終結了。在中國就有反應，一時風起云涌很多互聯網公司。2002年納斯達克指數瘋狂下跌，好多互聯網陷入危機，像中華網、8848這些第一批互聯網陣營中的網站全部不行了，新浪的王志東也離職了。那時候很多人都質疑新經濟不行了，互聯網陷入第一個冬天，當然包括美國在線AOL。而且在后來，AOL也沒有趕上社區網絡、網游這些新時代，只是掌握著撥號服務的業務模式，這種模式已經面臨很強勢的競爭，因為現在已經有很多網絡接入的方式。

　　這場“離婚”結局最主要的原因是雙方管理層和資源沒有達到很好的整合。在《FORTUNE》、《財富》中文版進入中國的時候，毛修炳曾經接觸過對方的主編。這位人士感嘆道，時代華納和AOL雙方管理層架打得很厲害，兩種完全不同的商業模式和企業文化沒有很好溝通過，華納就像一批老派的西裝筆挺的人，跟習慣穿牛仔褲工作的技術人員是很難相處的。

　　毛修炳剛看了時代華納的年報，AOL在2008年曾為之貢獻了1/3的現金流，這證明AOL的資產還是非常有價值的。如今“離婚”了未必對雙方是件壞事，也許AOL會按一個真正的新型態公司去發展，不再受傳統媒介的管理層束縛。

　　時代出版的業務縮水也很厲害，好多國外報刊都關停了，默多克的新聞集團也面臨危機，作為以雜志為核心業務之一的時代華納，《PEOPLE》、《財富》等好幾個雜志都不景氣了，出版也有可能成為其分拆的另外一個環節。也許在甩掉這些壞賬后，時代華納能繼續在自己的電影、電視領域做精做強。

　　如今，在全球金融危機的大背景下，中國的復蘇速度顯得尤為引人關注。那么，分離后的時代華納和AOL，會不會把下一步“淘金”重點放到潛力無限的中國市場呢？

　　AOL很難斗過中國本土網站

　　事件

　　AOL中國的辦公場所去年宣布解散，主要是因為去年AOL整體的糟糕表現。2008年AOL營業收入為42億美元，同比減少20%，付費用戶營業收入同比下降31%，廣告營業收入同比下滑6%。這已經是AOL第二度退出中國市場。

　　早在2001年，AOL就攜手聯想公司，雙方約定各出1億美元成立合資公司，共同運作FM365.com。當時還邀請了謝霆鋒和周迅做網站代言人，該網站一度得到網民關注，其網站頁面訪問量高峰期曾達到3400萬、3700萬人次/天，排名甚至超過TOM網站。然而好景不長，由于合資雙方分歧較大，加上遭遇互聯網經濟第一波寒流，2003年底合資公司便停止運作，2004年正式散伙，隨后身價暴跌的FM365.com域名轉手他人。

　　去年4月，AOL低調入駐北京市區清華科技園，第二次進入中國內地市場。同年9月，AOL美國總部首席技術處執行董事顧海銘飛赴北京，接管AOL在中國的活動規劃及業務戰略。然而顧海銘的到來并沒有給AOL中文網站帶來迅速改變。AOL始終沒有真正進入中國大多數網民的視野。據某網站對AOL中文網站影響力調查結果顯示，96.63%的網友表示幾乎沒有上過AOL中文網。

　　剖析

　　毛修炳認為，經歷了兩次以后AOL想再進入中國，時機更不利了，它已經錯過了互聯網在中國發展的節奏，而且即使進來，也逃脫不了其他國際網站的命運，打不過中國本土的網站。

　　所以說，AOL第一次進入中國失敗有互聯網低潮期的因素，也因為聯想當時還是硬件生產商，而美國公司的運營在中國又“水土不服”。等AOL去年第二次進入中國，進駐清華科技園，已經來不及了，因為這時中國的互聯網已經走在世界前列了。

　　像諸多大型國外互聯網公司的命運一樣，谷歌被百度打敗、雅虎被收購、eBay被淘寶打敗，MSN弄不過QQ，毛修炳認為，在中國所有媒介里面，只有網絡業是跟世界同步的，有的甚至走在世界前列。中國互聯網的創新精神是很厲害的，各類門戶網很快崛起，國外公司要進入中國非常難。

　　時代華納實力仍不容小覷

　　事件

　　2001年左右，時代華納吞下了新加坡人蔡和平創辦的華娛電視，立足珠三角的受眾群體，卻立刻面臨高額虧損；2003年，時代華納以 680萬美元將其64.1%的股權賣給了李嘉誠旗下的網絡、出版和廣告集團TOM公司。

　　2003 年，時代華納又將觸角伸到中國的電影院線。2003年6月，AOL時代華納以1396.5萬元購入上海永樂影院49%的股權，在徐家匯商圈成立了中國第一家外資入駐的電影院——永華電影院。隨后時代華納又出資3000萬元在廣州新建影院，而在南京合資興建的影城，時代華納掌握了51%的股權……但2006年底，因為廣電總局的一紙通知限制了外資在中國院線的參股比例，時代華納迅速從多家合作院線全身而退，相關影院之后由房地產大亨張寶全和中影集團接手。

　　近些年來，時代華納為了改變其英文雜志在中國賣不動幾千本的窘境，特地在中國境內出版了《財富》中文版，并通過授權將《體育畫報》等雜志引入中國。

　　今年，記者曾聽一個電影界的采訪對象說過，時代華納要再進軍中國影院市場，在良性運轉的中國電影中多分一些羹。記者曾向電影局市場處有關官員探詢過，他們表示并沒得到時代華納建影院的信息。而在時代華納的老合作伙伴上海永樂公司那兒也沒有得到證實，可見目前此消息尚屬傳聞階段。

　　在電影上游領域，2004年10月14日，由時代華納旗下的華納兄弟、中影集團和橫店集團三方共同組建了中國首家中外合資影業公司——中影華納橫店影視有限公司，是中國首次允許境外機構涉足中國電影的制作和發行，在此后的4年里，該合資公司拍攝了《瘋狂的石頭》、《面紗》、《玉戰士》、《瘋狂的賽車》等多部影視作品，其中《瘋狂的石頭》以300萬元的投資獲得10倍的票房回報。

　　另外，在出版方面，據香港中詢公司北京代表處的員工透露，從1996年有中文版以來，《財富》雜志在2002年就已達10萬發行量，目前時代華納的《財富》中文版每年在國內出版18期，實際發行量18萬多冊，在同類雜志里屬于佼佼者。記者了解到，財訊集團拿下授權的《體育畫報》也已經占據了同類出版物的相當份額。現在看來，起碼時代華納在出版領域在中國的成就還算可以。

　　那么，分家后的時代華納，對中國的擴展策略會不會又加重砝碼呢？

　　剖析

　　《財富》中文版、《福布斯》中文版目前基本只能通過香港印刷，然后通過進出口公司進入內地，而且不能走零售，只能以訂閱的通道到達讀者手中。時代出版縮水很厲害，他們進入中國面臨很大的問題。

　　但時代華納是有實力的。毛修炳跟《體育畫報》創立期的編輯接觸過，他們非常商業化，做一期雜志的流程跟國內同行真是天差地別。據了解，這批業務骨干是要求在美方雜志里經過培訓的人才。另外，美國大片的影響力還是很厲害的，CNN電視臺也很有實力，毛修炳認為，如果中國政策放開，時代華納大舉進來，中國的文化企業不一定能競爭過他們。

　　站在國內的角度，像控制電影院線等監管政策都是很明智的，起碼能給自己的企業留個成長的空間。時代華納要進入中國，就會遇到幾乎所有國際巨頭都會面臨的巨大問題，要學會“在空隙中跳舞”。就像他們在電影上游的作為一樣，他們對中國市場的影響只能“滲透”，不可能一下子成功。“如果政策不放開的話，他們不會大舉進來的。”毛修炳說，他研究過時代華納多年的年報，在2004年還有好多對股民的承諾，大談怎么擴大中國發展的企劃，但最近兩年連“中國”的字眼都看不到了。