金融海嘯席卷全球，在美上市的中國互聯網概念股的股價，也嘗到了坐“過山車”的滋味。然而值得一提的是，在全球經濟遭遇“寒流“的同時，網絡廣告市場卻“暖風”獨吹。隨著網民數量的不斷增多以及電子商務模式的日益成熟，我國網絡廣告的市場規模已經突破了百億大關。眾多互聯網企業紛紛逆勢出擊，希望能從這個巨大的市場中分得一杯羹。

　　中國互聯網概念股回暖

　　截至上周三，美股已經連續4個交易日上漲。受利空經濟數據影響，美股上周三大幅低開，但隨后在科技和汽車股的帶動下，上演了一場低開高走的好戲。受大盤影響，中國概念股上周三也是低開高走，收盤時幾乎全線高收，其中搜狐、百度、新浪等多只互聯網概念股漲幅更是超過10%。

　　上周五是感恩節后的第一天，標志著圣誕節購物旺季的開始，但市場并不看好此次的零售業前景。中國概念股上周五呈漲跌互現的局面，上漲的家數超過了下跌的家數，其中新浪上漲2.76%，報收于30.90美元；網易下跌3.46%，報收于18.40美元；搜狐下跌0.55%，報收于48.54美元；搜索巨頭百度下跌4.81%，報收于135.88美元；網絡旅游龍頭攜程網上漲8.18%，報收于23.27美元。

　　網絡廣告逆勢增長

　　雖然金融風暴席卷全球導致企業廣告投放減少，但網絡廣告卻一枝獨秀。據統計，今年第三季度，美國網絡廣告收入達59億美元，寫下歷來第二佳績；而中國四大門戶網站第三季廣告在奧運經濟的刺激下也大幅成長，廣告總收入達到1.08億美元，首次突破1億美元大關。

　　根據易觀國際發布的分析報告顯示，今年3季度，新浪的品牌廣告業務已經連續10個季度同比增長。值得注意的是，我國網絡廣告第三季業績顯然受到北京奧運的拉動。根據幾大門戶網站的財報顯示，金融危機對其凈收益產生不同程度的影響，騰訊的凈利潤比前一季下降7.8%，新浪和網易的凈利潤降幅分別達到13%和28.5%。可以看出，網絡廣告未來發展隱憂仍存。

　　搜索引擎方面，在央視連續兩天對百度搜索結果的可靠性提出質疑后，百度的股價曾經出現在三個連續交易日里跌去了近38%的局面。然而，對于下注“中國特色”的買家，眼下百度似乎提供了一個難得的買進時機。理由首先在于，不同于之前發送垃圾短信遭到央視批評的分眾傳媒，百度擁有對平臺的絕對控制力。更現實主義的判斷在于，由于互聯網的復雜性和我國互聯網方面的法制及監管缺陷，央視激起的公憤將是短暫的，而百度的繁榮顯然會更長久。

　　中國互聯網這個冬天并不冷

　　瑞士信貸近日發布互聯網行業報告指出，因為奧運廣告支出和季節性因素所致，我國10月的網絡品牌和市場規模為7.69億元人民幣，年增57%，但月降8%。在行業分類中，來自互聯網服務行業的線上廣告支出月增18%，但是其它行業則下跌。10月廣告客戶總數為3,193家，年增22%。因此，瑞士信貸重申新浪的“跑贏大市”評級，因其流量和收入市場份額強勁；網易和騰訊評級也同樣為“跑贏大市”。

　　SIG近日也發布投資者報告稱，其制定的中國互聯網指數今年以來已縮水50%，超過了道指39%、標普500指數46%及納指48%的跌幅，但仍小于恒指54%及上證指數63%的跌幅。該指數的成份股包括百度、騰訊、阿里巴巴、新浪、搜狐、網易及攜程。SIG認為，中國互聯網板塊仍具有相對吸引力，估值已降至有吸引力水平，特別看好新浪、搜狐和網易三只市盈率較低的股票。

　　之所有看好中國互聯網板塊，是因為其將繼續從傳統媒體手中爭奪市場份額：中國互聯網指數成份股具有穩健的資產負債表、現金流為正，其中百度、攜程、騰訊和阿里巴巴的市盈率在15到20倍之間，其他公司市盈率都在單位數，而且除新浪外，所有成份股都已宣布股票回購計劃。

　　SIG指出，中國互聯網板塊仍具有相對吸引力，估值已跌至有吸引力水平，特別看好新浪、搜狐和網易三只股票。目前這三家的市盈率皆小于10倍。