文/趙斌

　　3月28日，國(guó)際黃金市場(chǎng)再度掀起波瀾，金價(jià)呈現(xiàn)“狂飆”態(tài)勢(shì)。

　　紐約商品交易所(COMEX)黃金期貨價(jià)格一路沖高，最高觸及3086美元/盎司，單日漲幅超過(guò)30美元。自2025年初至今，金價(jià)累計(jì)漲幅已接近18%，持續(xù)打破市場(chǎng)預(yù)期。

　　什么推動(dòng)了這一輪金價(jià)的上漲？

　　關(guān)稅新政引燃避險(xiǎn)情緒

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月26日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布，將針對(duì)所有進(jìn)口汽車及汽車零部件加征25%的關(guān)稅，該新政將于4月2日正式實(shí)施。

　　市場(chǎng)普遍分析認(rèn)為，美國(guó)此舉引發(fā)市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性的深度擔(dān)憂。

　　此前，特朗普政府已針對(duì)加拿大、墨西哥、中國(guó)等多個(gè)國(guó)家加征關(guān)稅，其中對(duì)中國(guó)商品加征10%關(guān)稅后，部分商品的綜合稅率已高達(dá)25%。全球貿(mào)易環(huán)境的不確定性急劇增加，使得投資者紛紛將黃金視為“避風(fēng)港”，大量資金涌入黃金市場(chǎng)，有力推動(dòng)了金價(jià)的節(jié)節(jié)攀升。

　　全球央行購(gòu)金潮為金價(jià)托底

　　工信部信息通信經(jīng)濟(jì)專家委員會(huì)委員盤和林在接受中新社國(guó)是直通車采訪時(shí)表示：“這一輪金價(jià)上漲具備突破每盎司3200美元的可能性，‘牛市不言頂’的市場(chǎng)邏輯正在逐步顯現(xiàn)。”

　　地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇背景下，黃金的儲(chǔ)備價(jià)值再被審視。2025年1月，全球央行凈購(gòu)金18噸，新興市場(chǎng)央行成為主力買家。世界黃金協(xié)會(huì)分析指出，央行增持行為直接減少市場(chǎng)流通量，形成價(jià)格支撐。

　　匯管信息科技研究院副院長(zhǎng)趙慶明在接受中新社國(guó)是直通車采訪時(shí)指出，推動(dòng)金價(jià)上漲的三大核心邏輯鏈已清晰呈現(xiàn)：

　　一是地緣風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)，俄烏沖突陷入僵局、中東局勢(shì)持續(xù)反復(fù)，若這些情況進(jìn)一步惡化，避險(xiǎn)需求將持續(xù)推動(dòng)金價(jià)上行；

　　二是降息超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)在2025年降息50至100個(gè)基點(diǎn)，歷史數(shù)據(jù)顯示，每25個(gè)基點(diǎn)的降息幅度將帶動(dòng)全球黃金 ETF增持60噸；

　　三是央行購(gòu)金加速，若新興市場(chǎng)央行繼續(xù)保持每月20噸以上的購(gòu)金速度，黃金市場(chǎng)的供需失衡將進(jìn)一步加劇，推動(dòng)價(jià)格上漲。

　　多空博弈激烈，投資者需謹(jǐn)慎抉擇投資策略

　　當(dāng)前金價(jià)已處于歷史高位，多空博弈激烈交織。

　　盤和林指出，未來(lái)黃金價(jià)格走勢(shì)的主導(dǎo)因素，在很大程度上仍將取決于美國(guó)對(duì)外政策能否回歸理性。若特朗普政府的關(guān)稅政策因貿(mào)易伙伴的反制措施或國(guó)內(nèi)壓力而進(jìn)行調(diào)整，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒將會(huì)降溫，從而抑制金價(jià)上漲。

　　分析認(rèn)為，從技術(shù)層面來(lái)看，也已發(fā)出預(yù)警信號(hào)。當(dāng)前金價(jià)偏離長(zhǎng)期均值超過(guò)40%，存在均值回歸的壓力。一旦金價(jià)跌破2700美元的支撐位，極有可能引發(fā)獲利盤的集中拋售。

　　對(duì)于投資者而言，趙慶明建議采取“短期謹(jǐn)慎、長(zhǎng)期定投”的投資策略：在短期操作方面，需密切跟蹤4月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議以及5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，若降息預(yù)期未能實(shí)現(xiàn)或美元走強(qiáng)，應(yīng)及時(shí)調(diào)整投資倉(cāng)位；

　　在長(zhǎng)期配置方面，可以通過(guò)黃金 ETF(如華安黃金 ETF、博時(shí)黃金 ETF)進(jìn)行定期投資，以此來(lái)平滑短期價(jià)格波動(dòng)。

　　實(shí)物黃金投資者則可采取分批買入金條、金幣的方式，避免一次性重倉(cāng)投入。