中新網(wǎng)1月30日電 據(jù)香港特區(qū)政府網(wǎng)站消息，不少投資者對衍生認(rèn)股證存有若干誤解，也不知悉流通量提供者的責(zé)任。香港證監(jiān)會慧博士29日指出，認(rèn)股證的價格未必完全跟隨正股價格的變動而上落，而“極度價外末日輪”通常對正股價格的變動不大敏感。

　　29日發(fā)表的慧博士專欄文章《對衍生認(rèn)股證的常見謬誤》指出，即使正股價格朝著買入認(rèn)股證的投資者所期望的方向變動，認(rèn)股證的價格也未必會上升。慧博士指出，投資者切勿以為認(rèn)股證的價格，必定完全跟隨正股價格的變動而上落，而“極度價外末日輪”，通常對正股價格的變動沒有那么敏感。

　　慧博士指出，有意投資認(rèn)股證的投資者，須尋求獨立意見，并審慎考慮認(rèn)股證發(fā)行商或其它股評人的投資推介是否適合自己。

　　散戶趨之若鶩

　　香港的衍生認(rèn)股證市場近年發(fā)展蓬勃，主要是由于散戶投資者對認(rèn)股證愈來愈感興趣。去年衍生認(rèn)股證平均每天成交額達280億元，占整體市場總成交額的比率，也升至29%。年內(nèi)已發(fā)行而未到期的衍生認(rèn)股證數(shù)目，由年初的1922只升至年底的4441只，增長逾倍。

　　散戶投資者易于取得認(rèn)股證的市場信息，以及市場對衍生認(rèn)股證的宣傳推廣，也是推動衍生認(rèn)股證市場發(fā)展，令這類產(chǎn)品愈來愈受散戶投資者歡迎的因素。雖然香港衍生認(rèn)股證市場涵蓋的范圍及闊度與日俱增，但很多投資者似乎仍然對衍生認(rèn)股證存有誤解。

　　認(rèn)股證有時限

　　慧博士指出，不少投資者都誤以為只要正股價格按照他們所預(yù)期而變動，認(rèn)股證的價格必定會上升。可是，他們忽略了一些影響認(rèn)股證價格的重要因素，而最重要的是，認(rèn)股證的行使價及距離到期日的時限。

　　很多投資者傾向買入俗稱“極度價外末日輪”的極度價外且接近到期日的認(rèn)股證，因為他們誤以為可以從正股價格在認(rèn)股證到期前的波動中賺取可觀的利潤，但沒有注意到這類股證對正股價格的變動，通常都沒有那么敏感。

　　不少投資者也誤以為流通量提供者有責(zé)任維持認(rèn)股證的價格于某水平上。實際上，流通量提供者與其它市場參與者無異，可自由地于任何時間、以任何價格買賣。

　　須尋獨立意見

　　例如，當(dāng)認(rèn)股證的公平價值跌至低于0.01元時，流通量提供者甚至毋須提供報價，但似乎很多投資者都不知道有這些例外的情況。作為審慎的投資者，應(yīng)該在買賣認(rèn)股證前，查閱登載于香港交易所網(wǎng)站內(nèi)個別相關(guān)認(rèn)股證的上市文件，以了解清楚流通量提供者的責(zé)任。

　　值得注意的是，有些投資推介由認(rèn)股證發(fā)行商在所贊助的節(jié)目內(nèi)，或在財經(jīng)節(jié)目中，以嘉賓的身份提出的。換言之，這些投資建議并非由獨立市場人士提供，純屬個別發(fā)行商的看法，未必會考慮到所有相關(guān)因素。

　　慧博士指出，經(jīng)驗較淺的投資者，實在不宜沾手認(rèn)股證，這些衍生工具不但復(fù)雜而且風(fēng)險甚高，對很多散戶投資者都不適合。