銀信合作急剎車 存量信貸“命途”待解

　　“我們受到的影響不大。”一大行投行部相關人士稱。昨日，《每日經濟新聞》記者在采訪中發現，相對于風口浪尖的信托公司，在銀信合作叫停的禁令下，各商業銀行似乎顯得更冷靜。

　　業內專家表示，銀信合作暫停，銀行暫時少了將表內資產轉表外的渠道，信貸規模有所緊縮，可能會流失部分優質客戶，但銀信理財產品的收入占比不大，因此總體上對銀行的影響不大。

　　三“贏”局面

　　記者發現，實際上銀信合作的紅火，是銀行、信托公司和投資者等理財產品參與方基于自身的考量而形成的。

　　首先是因為，較信托公司單獨發行的信托計劃而言，由銀行發行的信貸類理財產品準入門檻低得多。

　　根據信托計劃的規定，合格的個人投資者應當符合以下三項條件之一：個人收入在最近3年內每年收入超過20萬元人民幣，或者夫妻雙方合計收入在最近3年內每年收入超過30萬元人民幣，且能提供收入證明；在認購信托計劃時，個人或家庭金融資產總計超過100萬元，且能提供財產證明；投資一個信托計劃的最低金額不少于100萬元。

　　這樣的條件，使大部分的市場投資者望而卻步。而銀行信貸類理財產品的投資起始金額一般為5萬。

　　同時，對于信托公司而言，盡管銀行理財產品的報酬率與信托計劃的報酬率相比差十倍，但由于銀行擁有廣泛的市場客戶，因此“以量補價”，信托公司也樂得其所。

　　對于銀行，與信托公司合作發行信貸類理財產品，在將信貸資產由表內轉至表外的同時，又無需動用存貸款，不需要計提撥備。與此相比，銀行損失的利息收入，也只是蠅頭小利，且還有中間業務收入——托管費作為補償。

　　此外，銀行的低托管費也是將理財產品的收益最大化轉讓給投資者。循著“高收益、高風險”的經濟學原理，投資者的風險擔當也顯得合理。

　　綜合銀行、信托公司和投資者三方的情況看，信貸類理財產品創造了“三贏”的局面。

　　合作暫停對銀行影響有限

　　盡管“三贏”的銀信合作“看上去很美”，但背后卻蘊藏著相當的風險。銀監會報告中稱，“雖然貸款已轉出資產負債表，銀行依然承擔貸后管理、到期收回等實質上的法律責任和風險，卻因此減少資本要求，并逃避相應的準備金計提，潛在風險不容忽視。”

　　業內人士稱，正是銀信合作使得銀行的監管指標與實際承擔的風險不匹配，風險隱患重重。因此，銀監會不得不叫停銀信合作。

　　國泰君安銀行業研究員伍永剛在接受本報采訪時表示，由于銀信合作收入有限，其暫停對銀行影響不大。

　　社科院金融研究所理財產品中心研究員太雷則指出，銀信合作規模的迅速擴張，若不加以遏制，將影響宏觀政策的實施。銀監會可能對此沒有更好的辦法，因此只能暫時叫停。

　　“當前有一部分理財產品的信息透明度不是很高，不利于監管，所以銀監會發出這樣一個窗口指導。”他表示。

　　中國社科院投資系博士付立春稱，二季度銀信合作理財產品突增，不排除個別銀行為了規避監管變相發放貸款。“把口子堵住了，存貸款業務也會回歸正常化，對銀行業績實際影響不大。”

　　中歐陸家嘴國際金融研究所副院長劉勝軍認為，“銀行經營的主要渠道是通過自身主營業務來運作，暫停銀信合作，充其量是堵住此前發現的漏洞。”

　　此外，劉勝軍指出，銀信合作的暫停，將會給房地產信貸帶來很大的沖擊。劉勝軍表示，此前房地產商往往通過信托或其他平臺融資，銀信平臺切斷后，對房產商的資金鏈帶來考驗。

　　路在何方？

　　“這不是銀監會第一次叫停銀信合作，但卻是最嚴厲的一次。”太雷對《每日經濟新聞》記者表示。

　　付立春指出，雖然目前市場并未出現信托貸款借款人無法兌付的狀況；但一旦出現，則可能引發系統性風險。

　　因此，業內人士紛紛表示，簡單的叫停銀信合作并不是長久之計，關鍵是為存量信貸找到一條通衢大道。

　　據悉，具有標志性意義的《信托公司凈資本管理辦法》，最早將于月內出臺。其核心是，信托公司可管理的信托資產規模將與凈資本掛鉤。也就是說，信托公司的業務規模將受制于資本規模，“以量補價”的銀信合作模式將面臨轉型。

　　一旦該辦法實行，信托公司超出的存量信貸一時將難以找到合適的接盤者，這無疑對銀行又是一大風險。

　　當前，解決這一問題的方案主要有三個：建立信貸轉讓市場、信貸資產證券化、實行“新老劃斷”。而因信貸轉讓市場遲遲未推出，信貸資產證券化仍未開閘，實行“新老劃斷”則是較具操作性的辦法，即對存量業務實行寬松政策，嚴控新增業務規模，從而實現“軟著陸”。(賀麒麟)