就指數而言，我們覺得波動幅度并不大，可能圍繞上證指數3500點為中軸上下20%的空間運行。如果股指期貨2010年能夠推出，指數有希望階段性站在4200點之上。指數機會有限但行業性機會和個股機會將會很精彩，并隨著政策變化和海外經濟的沖擊表現出更多的波動性和輪動性。

　　長城證券：從強勁復蘇到穩定增長

　　2009年初以來的經濟V形復蘇將在2010年一季度達到頂峰，隨后逐季回落。預期2010年1-4季度GDP增速分別為11.1%、10.2%、9.4%和9.0%，經濟強勁復蘇后轉向穩定增長；在預期通脹水平低于3%、美國短期缺乏加息條件前提下，寬松貨幣政策的退出更多體現為數量工具優先、利率工具滯后的漸進方式。

　　2010年一季度將見到本輪經濟和貨幣周期的高峰，股市有望延續跨年度上升行情；而二季度后經濟數據與流動性指標回落、退出政策預期等因素并不支持市場持續上行，回落、震蕩成為大概率情景。在2010年上市公司業績增速24%-30%、市場股權資本成本9%-10.5%的預期下，預計2010年全年上證綜指合理波動區間在2800-4200點之間，價值中樞區間在3500-3600點之間。

　　基于2010年A股波段運行格局預期，不同季度間行業配置風格面臨顯著轉換，階段化配置策略成為必要選擇。就一季度而言，經濟數據與流動性雙輪驅動的進攻性市場環境有望再度上演，業績彈性更強的周期類行業有望再度受到追捧。

　　國聯證券：投資于轉型 取利于復蘇

　　我們認為，當前的經濟復蘇本質是全球經濟關系重構，主要經濟體的轉型，關鍵和希望是新技術革命與創新。流動性退出的信號依次是美國就業率回升、美元加息為標志和中國實際利率告負，國內經濟數據同比增速放緩。

　　我們認為，2010年證券市場將呈V字型走勢、運行區間為3100-4400點、運行中樞大約在3760點將是大概率事件。此外，全球油價將對證券市場運行產生蝴蝶效應，政府對于資產價格上升的對策將可能產生黑天鵝事件。

　　2010年，基于戰略角度，以謀萬世、謀全局為目標的配置邏輯是：自上而下，基于創新、基于全球經濟轉型，核心主題包括新興能源革命、信息化革命、節能環保和內需轉型；自下而上，尋找具有可持續性的非線性創新的企業�；�于戰術角度，以謀時，謀一域為目標的配置將根據流動性退出的信號分上下兩個半場。上半場是2009年基于流動性配置輪動風格的延續，下半場是基于業績的配置則側重在防御性以及具有政策改革背景的主題性投資。

　　中原證券：一半火焰 一半海水

　　一半是火焰：國內宏觀經濟自主復蘇、難以出現二次探底；上市公司盈利增速回升態勢明顯，預計2010年可比增速達到21%-28%；在適度寬松貨幣政策完全退出之前，市場流動性仍顯寬裕；通脹預期與人民幣升值預期，對指數的進一步走強提供有力支撐。我們認為，目前估值合理的A股市場仍有繼續提升空間，在機構觀點趨于一致情況下春季行情有望提前。

　　一半是海水：擔憂在“保增長”告一段落之后積極政策的提前退出造成對經濟扶持減弱，進而對市場走勢形成負面影響；我們同樣擔憂全流通對A股市場估值體系帶來的沖擊，限售股的減持行為對市場上行造成壓力；此外，考慮到創業板以及傳聞中的大盤股IPO，A股市場融資正�；�目前才剛剛開始。