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          深發展復牌股價不盡人意 機構齊唱多“平深戀”
        2009年06月16日 10:44 來源:中國證券報 發表評論  【字體:↑大 ↓小

          在經過一周的等待之后,中國平安以及深發展于6月15日雙雙復牌。然而,它們的表現并沒有給抱有期望的市場帶來太多驚喜。深發展開盤后很快打開漲停,股價曾下探到21元,在最后時刻收于漲停板;中國平安A股沖高后很快回落,最終漲幅為2.28%;而中國平安H股更是一度位居港股賣空額首位,并下跌3.22%,大于恒指跌幅。

          多名分析人士認為,中國平安以及深發展復牌后表現不盡如人意,與前期獲利盤回吐有關。不過從長遠來看,平安銀行以及深發展一旦完成整合,將給中國平安帶來極大的想象空間。

          平安深發展漲勢并不強勁

          中國平安以及深發展復牌前,一些股票論壇均出現了“猜漲停”的帖子,有分析師甚至指出“三個漲停板不足為奇”。然而,相比市場的期望,它們復牌后首日表現并不完滿。

          6月15日A股開盤后數秒,中國平安及深發展均出現了巨大賣盤。兩分鐘后深發展即打開漲停板,股價一路下探到最低21元。不過,收盤前幾秒鐘在強勁買盤支撐下,深發展最終以22元價格漲停。相比之下,中國平安A股表現遜色,雖然以47.2元價格高開,然而在強大拋壓下很快掉頭向下,并最終收于46.13元,相比上個交易日上漲了2.28%。中國平安H股更是表現不佳,雖然盤中一度沖高到61港元,但最終收于57.15港元,比上個交易日下跌了3.22%,跌幅超過恒生指數。

          “這與獲利盤回吐有關”,一些分析師指出,對于此次并購利好市場已經提前一周反應。根據中國證券報記者統計,停牌前一周中國平安以及深發展股票就已經開始發力。6月1日,中國平安A股突然漲停,在停牌前一周累計上漲13.9%;深發展則累計上漲了12.1%;中國平安H股累計上漲了15.6%。招商證券分析師羅毅認為,在中國平安停牌前,中國人壽和中國太保股價調整時,平安一度漲停,這種走勢的分化已經部分反映了此次并購活動對平安的影響。此外,分析人士還指出,復牌后股價漲勢不強勁與市場對平安可能再融資也有擔憂。

          平安H股增發概率加大

          按照中國平安此次承諾,其收購深發展股份比例最高不超過30%,雖然收購資金充足,但多位香港分析師認為,隨著收購進一步深化將會給平安帶來資金壓力,使其未來H股增發概率加大。

          瑞士信貸在分析中指出,此次收購深發展如果是未來18至24個月中國平安的最后一樁交易,則平安的股價預計很快回升。但若這只是收購的開始,則受融資憂慮拖累預計股價會進一步走低。不過,它們仍是給出了維持該股跑贏大市的評級,目標價為62港元。

          摩根大通則認為,目前中國平安收購深發展還只是財務投資,直至與平安銀行整合為止才有大的協同效益。如果平安要全額收購深發展,預計將要發新股融資,會對未來股價購成影響,它們維持目標價50.4元。

          招商證券分析師羅毅認為,中國平安定向增發將動用68至107億元資金,而如果以現金收購新橋股份,合計需要資金190至200億元,這對平安亦是不小的壓力。根據2008年數據測算,平安壽險和財險當前償付能力均接近150%左右,假設償付能力充足率達到200%,集團需要向兩個子公司合計增資200億元左右。考慮近期內因為收購深發展一事耗費100億元,那么集團的充足率將降低至170%左右。他認為,無論新橋是否選擇現金收購,中國平安在H股增發的概率都非常大。

          短期內一些分析師對深發展的股價更為看好。聯合證券分析師張黎認為,根據國內外對并購事件的廣泛研究,在并購之后目標方的績效和股價表現均優于收購方。因此正式并購消息公告后,深發展的股價漲幅或將高于中國平安。總體來說平安或多或少都在為并購支付了一定的溢價,短期來看深發展受益更大。不過從長期看雙方共贏的局面基本確定。東海證券分析師李文認為,完成向平安壽險定向增發后,深發展的核心資本充足率將顯著提高,每股凈資產也將顯著提高。此外,中國平安控股將為深發展提供良好的業務平臺,平安銀行與深發展之間的進一步整合也仍可以期待,他給予深發展的投資評級為增持。

        【編輯:高雪松
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        直隸巴人的原貼:
        我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標準已數年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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