2月27日，農歷新年后第二個交易日，剛剛創出歷史新高的中國股市突然調頭向下，上證綜合指數暴跌8.84%；深證成份指數跌幅更達9.29%，雙雙創下10年來罕見的單日跌幅，1萬億元市值人間蒸發。
本輪下跌讓中國8000多萬股票投資者愕然，更讓人始料未及的是，亞洲、歐洲、非洲、北美、拉美和大洋洲主要股市隨后都受到“波及”。而一直以來和全球其他股市聯系不大的中國股市開始被世界各地的投資者重新認識，在有些人看來，加入WTO五年后的中國，其資本市場的影響力已經足夠強大到影響世界。
全球股市連鎖暴跌
首先受到中國股市下跌“沖擊”的是亞洲周邊國家與地區，與內地關系密切的香港恒生指數下跌1.7%，馬來西亞和新加坡股市分別下跌2.81%及2.29%，韓國及菲律賓跌幅也超過1%。
比中國股市時差晚8個小時的歐洲主要股市也經歷了近4年來的當日最大跌幅。其中，倫敦FTSE100指數下跌2.31%，法蘭克福DAX—30指數下跌2.99%，巴黎CAC 40指數跌幅3.02%，瑞士蘇黎世SMI股指下跌3.40%。
股市大恐慌越過大西洋，順著時差繼續向西蔓延，比倫敦股市晚5個小時紐約股市當天大幅低開，盤中道瓊斯指數一度下挫550點，收盤下跌3.29%。標準普爾500指數與納斯達克綜合指數分別收盤下跌3.47%和3.89%。這三大指數去年12月份以來的升幅損失殆盡，6320億美元一天之內灰飛煙滅。美國媒體稱之為“黑色星期二”。
在美國帶動下，墨西哥股市下跌5.8%，跌幅創近7年之最；智利圣地亞哥股市暴跌4.97%，跌幅達近8年之最；巴西圣保羅股市也下跌了9.29%。
2月28日，下跌浪潮又重回亞洲市場，亞太地區部分股市開盤后繼續大幅下挫。其中日經225指數收盤重挫2.85%，創下去年6月以來的最大單日跌幅。香港恒生指數一度低開700多點，收市跌2.46%，其中國企股一度急挫逾6%。韓國綜合指數下跌2.56%。新加坡海峽時報指數下跌3.72%。菲律賓馬尼拉股市暴跌7.92%。澳大利亞股市跌幅2.7%，是2001年9月以來的最大跌幅。
可以說，本輪下跌，亞洲、歐洲、非洲、北美、拉美和大洋洲主要股市無一幸免。
中國因素有多大？
在紐約股市2月27日開市前7個半小時，滬、深股市以暴跌超過8.8%收盤。從方位和時間上來看，本輪沖擊波從上海起步，在紐約得以推波助瀾，向全球擴散。中國股市影響世界，這在世界上還是第一次。摩根士丹利公司首席經濟學家史蒂芬羅奇在其研究報告的開頭就寫道：“幾乎就像當今世界上每件東西一樣，本輪全球股市暴跌也似乎是中國制造。”
但在大多數華爾街的分析師們看來，中國股市的全球影響力還很有限，把紐約股市暴跌完全歸咎于中國，有欠公道。中國股市的動向還不能決定美國甚至世界股市的沉浮，它可能是導火索，卻不是根本原因所在。
美國知名經濟咨詢公司環球透視首席經濟學家納里曼畢瑞希對《環球》雜志記者表示，與中國股市暴跌同時的利空消息還有前美國聯邦儲備委員會主席格林斯潘關于美國經濟今年可能進入衰退期的警告。此外還有美國1月份耐用品的訂貨量比上個月下降7.8%。這兩條利空因素都大大削弱了投資者對美國經濟前景的樂觀情緒。
“如果沒有人們對美國經濟衰退的擔憂，單是中國股市暴跌，絕對不會引發全球市場如此大范圍、大幅度的調整�！比蛸Y本市場分析機構加里先令公司總裁加里先令博士說，“如果僅是中國因素，當天紐約股市能平盤報收甚至可能收陽。”
而《華爾街日報》發表了題為《上海一課》的社論，對中國導致全球股市暴跌的論調進行批駁：“不能說因為上海股市一天的暴跌，就令全球市場恐慌。”這篇社論還舉反例說：“第二天上海股市大幅上漲3.9%，但其他亞洲主要股市卻毫不理會，暴跌依舊�！�
雖然中國因素不是全球股市下跌的“元兇”，但如果說中國股市與全球股市的集體下跌毫無關系，也不客觀。著名經濟學家、耶魯大學金融學教授陳志武接受《環球》雜志記者采訪時表示，改革開放20多年，中國經濟突飛猛進，令世人矚目。尤其是中國加入WTO五年來，進一步融入全球化浪潮。今天中國經濟已經成為世界第四大經濟體，世界經濟的重要一極，對其他國家的影響越來越大，包括對國際金融市場的影響。
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