中新社紐約三月一日電(記者 劉小青)分析人士近日紛紛指出，本周二全球股市集體“大跳水”，表面上看是中國(guó)股市倒下第一塊骨牌并引發(fā)多米諾效應(yīng)，實(shí)際上是游蕩在各大市場(chǎng)的國(guó)際資本在幾乎不約而同選擇了同樣的一個(gè)行動(dòng)——套利回吐、平倉(cāng)回籠，從而使全球股市遭遇慘烈的“黑色星期二”。
分析人士進(jìn)一步指出，導(dǎo)致國(guó)際資本作出這樣選擇的最根本原因是日本決定加息，不久前，日本央行宣布加息二十五個(gè)基點(diǎn)，將隔夜貸款利率(短期利率)上調(diào)至百分之零點(diǎn)五零，并表示日本還將會(huì)繼續(xù)提高息口來(lái)遏制國(guó)際炒家的借款行為。日本不再充當(dāng)?shù)屠噬踔亮憷省敖杩顧C(jī)”角色，迫使大量借貸日元的國(guó)際投資機(jī)構(gòu)必須平倉(cāng)，回籠資金，而在已經(jīng)托高的股市面前，這類資金的撤出已經(jīng)有了足夠的利潤(rùn)空間。
在最近五、六年間，一種“融資套利交易”在全球金融市場(chǎng)風(fēng)行一時(shí)，它的背景便是日本一直將其短期利率維持在零利率和低利率水平，而美元和歐元目前的利率卻在百分之五點(diǎn)二五和百分之三點(diǎn)五，這使得日本成為許多投資機(jī)構(gòu)的“借款機(jī)”。《華爾街日?qǐng)?bào)》今天的一篇文章說(shuō)，如此高的息差使投資者紛紛借入日元以購(gòu)買那些以其他幣種計(jì)價(jià)的高收益資產(chǎn)，并從中獲利，而這類資金在此之前是推動(dòng)了全球股市大幅上漲的主要力量。
周二中國(guó)股市暴跌，引起全球股市連鎖反應(yīng)，許多人由此放大中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響力，稱其為“上海噴嚏，全球感冒”。事實(shí)上并非完全如此。近段時(shí)間以來(lái)，面對(duì)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和全球股市過(guò)熱的狀況，市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒從未間斷，早就有人擔(dān)心融資套利交易可能會(huì)引發(fā)全球市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈動(dòng)蕩。《華爾街日?qǐng)?bào)》的報(bào)道說(shuō)，日本央行行長(zhǎng)福井俊彥上周在宣布加息、談到套利交易時(shí)指出，金融市場(chǎng)目前堆積著“過(guò)量頭寸”，它們很有可能同時(shí)突遭解除。此外，歐洲央行行長(zhǎng)特里謝也對(duì)套利交易發(fā)出過(guò)警告，他告誡市場(chǎng)人士要注意諸如此類的單向投資形式。
目前融資套利規(guī)模到底有多大，各方計(jì)算不一，《華爾街日?qǐng)?bào)》的引用日本外匯分析師的數(shù)據(jù)是：所有日元套利交易的價(jià)值大概在一千七百億到二千二百億美元之間。另一個(gè)數(shù)據(jù)是全部套利交易的總價(jià)值約為三千四百億美元。另有分析人士估計(jì)，目前活躍在亞洲國(guó)家股市的投機(jī)資本大約有三分之一以上的可能是來(lái)自日本的錢——即國(guó)際投機(jī)者從日本“借”出錢投向中國(guó)、韓國(guó)、印度等新興市場(chǎng)國(guó)家的股市。
《華爾街日?qǐng)?bào)》還引述專家的觀點(diǎn)說(shuō)，金融市場(chǎng)近來(lái)的每一步動(dòng)向都與套利交易的平倉(cāng)活動(dòng)有關(guān)，如果投資者繼續(xù)削減股市頭寸，今后一兩周內(nèi)平倉(cāng)活動(dòng)將繼續(xù)。如果勢(shì)態(tài)進(jìn)一步惡化，那么一九九八年十月發(fā)生的一系列悲劇性事件就會(huì)重新上演。當(dāng)時(shí)由于市場(chǎng)猜測(cè)日元套利交易正進(jìn)行大規(guī)模平倉(cāng)，從而造成美元匯率急速下行，這也成為引發(fā)全球性金融危機(jī)的導(dǎo)火索。(完)
