9月份又有超過(guò)3只債券基金進(jìn)入發(fā)行期，相比于股票基金的漲落，債券基金在今年以來(lái)的表現(xiàn)一直平穩(wěn)。滬深股市在大幅反彈之后，走勢(shì)仍受到周邊市場(chǎng)的影響。不少基金經(jīng)理認(rèn)為，如細(xì)數(shù)投資者可以持有度過(guò)長(zhǎng)假的品種，債券基金是其中之一。

　　宏觀調(diào)整利好債券基金

　　面對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和美國(guó)金融動(dòng)蕩的影響，央行采取了降低貸款利率和存款準(zhǔn)備金率的措施。貨幣政策也被認(rèn)為出現(xiàn)轉(zhuǎn)向。基金經(jīng)理認(rèn)為這一點(diǎn)對(duì)債券市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是利好。

　　交銀施羅德基金固定收益部總經(jīng)理項(xiàng)廷鋒表示，從短期來(lái)看，存款準(zhǔn)備金率下調(diào)將使銀行間市場(chǎng)的部分資金流向債市，對(duì)債市資金面構(gòu)成利好。而從長(zhǎng)期來(lái)看，貨幣政策的轉(zhuǎn)向反映出中國(guó)政府的宏觀政策已經(jīng)關(guān)注到“促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”上來(lái)。而雷曼兄弟事件更是表明，全球經(jīng)濟(jì)衰退已成事實(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)并不能做到獨(dú)善其身。在經(jīng)濟(jì)“保增長(zhǎng)”的大環(huán)境下，我國(guó)迎來(lái)新的降息周期可能性增加，這種預(yù)期也將成為國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)走牛的一大基石。

　　項(xiàng)廷鋒說(shuō)，“目前看來(lái)，介入債券基金的時(shí)機(jī)已較年初更加明朗。尤其是息票率更高的公司債，具備更大的投資潛力”。

　　廣發(fā)強(qiáng)債基金的基金經(jīng)理謝軍說(shuō)，前兩年A股的上漲給投資者造就了巨大的財(cái)富收益，債券基金等低風(fēng)險(xiǎn)收益品種逐步被邊緣化。但隨著近一年來(lái)市場(chǎng)的巨幅調(diào)整，投資者資產(chǎn)的急劇縮水，風(fēng)險(xiǎn)的大幅增加凸顯了資產(chǎn)配置的重要作用，債券基金更是成為了投資者抵御風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)勝通脹的必備品種。

　　雷曼事件警示債基投資者

　　但在債券市場(chǎng)，是否就不存在風(fēng)險(xiǎn)呢？美國(guó)金融動(dòng)蕩給了投資者一個(gè)啟示。國(guó)內(nèi)亦有不少固定收益類(lèi)的QDII在此次雷曼兄弟破產(chǎn)中受到影響。

　　雷曼兄弟破產(chǎn)時(shí)，發(fā)行在外的債券超過(guò)1500億歐元(合2200億美元)。假設(shè)最終雷曼兄弟公司債券的回收率達(dá)到40%，預(yù)計(jì)市場(chǎng)損失也將達(dá)到930億歐元。人們也意識(shí)到即使再好的企業(yè)債也有風(fēng)險(xiǎn)，投資組合是必要的。

　　債券市場(chǎng)，是一個(gè)比股票市場(chǎng)更微妙的市場(chǎng)。尤其對(duì)于普通的個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，投資債券面臨著各種各樣的障礙，如購(gòu)買(mǎi)渠道限制、缺乏一級(jí)市場(chǎng)討價(jià)還價(jià)的能力、對(duì)債券資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益分析缺乏足夠的專(zhuān)業(yè)知識(shí)以及信息獲取渠道缺乏等等，因此在這個(gè)市場(chǎng)上選擇債券基金是省力的做法。

　　不過(guò)，這并不意味著投資者不需要判斷。風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的投資者在選擇債券基金的時(shí)候，也應(yīng)該查看基金契約，避開(kāi)那些集中于高風(fēng)險(xiǎn)債券產(chǎn)品的基金，或者一些股票倉(cāng)位過(guò)高的產(chǎn)品。

　　- 近期發(fā)行的債券基金

　　天治雙盈債券基金：對(duì)債券類(lèi)資產(chǎn)的投資比例不低于80%，股票等權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的比例不超過(guò)20%。預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益水平低于股票型基金、混合型基金，高于貨幣市場(chǎng)基金。

　　招商安心收益?zhèn)�券基金：認(rèn)申購(gòu)費(fèi)率為零，超過(guò)60天贖回費(fèi)率也為零，能減少投資者進(jìn)出基金的成本，也能防止惡意短期套利行為。(記者 吳敏)