分析人士認為，此次上調銷售電價、限制電煤價格對電力板塊形成直接利好，但對煤炭板塊產生不利影響。

　　利好電力板塊

　　長城證券研究員張霖認為，對全國發(fā)電用煤實施臨時價格干預措施，將對電力企業(yè)形成相對較大的利好。由于目前電廠普遍虧損，出現(xiàn)缺煤停機的現(xiàn)象，電力出現(xiàn)供應缺口，因此政府一面卡住煤價不再繼續(xù)往上漲，一面上調銷售電價，這樣將直接抑制下游鋼鐵、有色、建材、化工等高耗能企業(yè)的用電需求。“如此一來，目前的電力缺口也將得到明顯緩解，這樣也能夠有效防止直接上調上網電價帶來電價與煤價輪番上調的惡性循環(huán)發(fā)生。”

　　據(jù)了解，與此次上調電價不同的是，前兩次調價分別上調了上網電價和輸配電價，而其中上網電價上調幅度占銷售電價上調幅度的70%至75%。聯(lián)合證券研究員王爽認為，盡管此次上網電價上調與否與上調幅度還需要等到電力企業(yè)的上市公司出公告，但如果參照前兩次調價中上網電價所占比例，此次上網電價的上調預期為1.8分至1.9分。而按照2005年5月公布的《煤電聯(lián)動細則》來測算，參考電力企業(yè)的成本上升，此次調價需要將上網電價應上調約4分錢。

　　王爽說，此次電價上調將使市場形成明顯的短期交易性投資機會，對火電板塊有較強的上漲刺激，但企業(yè)利潤的負增長還難以改變。由于該消息刺激，電力板塊上市公司的業(yè)績將重新估算，2008年的市盈率約在20-25倍左右，此次上漲將是整體性火電板塊的上漲，但電力龍頭企業(yè)的投資價值更高。

　　煤炭股將回調

　　“此次干預煤價的主要意圖在于限制動力煤現(xiàn)貨價格繼續(xù)上漲，因為此前的漲幅已經非常大。”招商證券研究員盧平認為，此次政府干預動力煤價格并不意外，由于電企虧損嚴重，而煤電聯(lián)動遲遲不出，他此前就預期動力煤的價格上漲空間很小。

　　王爽表示，此次政府干預煤價能否把煤價嚴格限制住仍然不容樂觀，“原因是煤炭行業(yè)是市場化的，其價格限制不像電價限制那么嚴格，因此小的煤炭企業(yè)價格限制難度要高于大的煤炭企業(yè)。”

　　盧平認為，此次干預煤價對證券市場的影響要比煤炭企業(yè)的實際影響更大，可能直接帶來煤炭板塊的下跌。

　　長城證券分析師賴禮輝認為，限價政策出臺后，煤炭企業(yè)二級市場的表現(xiàn)肯定會有回調，現(xiàn)在煤炭股的市盈率水平已經下降了不少，等市盈率降到14、15倍以下，煤炭股的投資價值就會出現(xiàn)。而相較于電煤，焦煤價格并沒有受限，但焦煤企業(yè)可能被整體錯殺，這也將帶來焦煤企業(yè)的投資機會。

　　不過，對于煤炭企業(yè)而言，限制價格還不是唯一的“劫難”。據(jù)媒體日前援引財政部副部長張少春的話報道，財政部很快將開始對整個煤礦開采行業(yè)征收資源使用費，以達到節(jié)能目標。這意味著煤炭生產成本也將有一定幅度增長。這對于電煤生產企業(yè)，無疑是雪上加霜。(邢佰英 李陽丹)