來自7家基金公司的58只基金，今日率先披露了2007年年報。次貸危機、通脹壓力以及“大小非”解禁，成為基金經理們的心頭大患。多數基金經理認為，寬幅震蕩是2008年的主基調，今年的投資難度將大大增加。

　　對于影響后市走向的不利因素，基金經理們認為主要集中在這樣幾個方面：通脹壓力或導致從緊的貨幣政策短期不會松動；美國次貸危機或拖累中國出口，進而影響經濟；而“大小非”解禁導致的套現壓力，或給市場帶來沖擊。

　　當然，有利因素也很顯著。多數基金認為，中國經濟快速增長的宏觀背景并未改變。“上市公司業績雖然增速下降，但增長依然可觀，” 長信增利動態策略基金表示，“ 滬深300指數股整體業績增長幅度在2008年依然有希望達到30%-35%。”此外人民幣升值，將導致國內流動性保持相對寬松；人口紅利、內需快速增長等，都成為支撐基金經理信心的理由。

　　盡管近期市場調整幅度驚人，但不少基金仍對后市表示樂觀。“通過‘大小非’和社會公眾股東之間的博弈，A股市場有望回歸理性水平。在此基礎上，伴隨著中國經濟和上市公司業績的快速增長，新一輪立足于全流通的真正的大牛市將有可能悄然而至。” 大成價值增長認為。

　　但悲觀者也不乏其人。“我們已進入無風險利率以及風險溢價同時大幅上升的時期，市場的估值水平會發生劇烈的向下調整。” 博時主題行業表示。該基金列2007年股票型基金業績榜前列。

　　在投資策略方面，多數基金表示將關注內需行業等防御性的行業，以及調整中被錯殺的藍籌機會。此外，節能減排、電信重組等主題也被較多提及。

　　個人持基比例創歷史新高

　　據wind咨詢數據顯示，今日已披露年報的58只開放式基金總份額為3755.38億份，其中個人投資者持有3524.59億份，持有比例高達93.85%，創下歷史新高。這一數據較去年年中也上升了3.77%。

　　對于股票型開放式基金而言，截至2007年底，個人投資者持有的比例更是高達96.22%，較去年年中上升2.33%；機構投資人占的持有比例為3.78%。甚至連一向機構占重頭的封閉式基金產品也出現了逆轉。wind數據顯示，在今日披露的基金中，2007年底，個人投資人共投資了54.23%的封閉式基金份額，而機構的投資比例已下降為45.77%，首次低于50%。

　　2006年開始的此輪牛市，無疑喚醒了國人強大的投資熱情。公募基金成為多數中國家庭投資的首要選擇。截至2007年底，中國基金業的資產管理規模已突破三萬億。在此意義上，此輪調整引發的基金凈值波動，或許更牽動人心。(鄭焰)