今年第十次上調存款準備金率，提高幅度1個百分點，且創20年來的最高水平，達14.5%。我們認為此舉對證券市場的影響不大，充其量僅是將近期的筑底過程變得較為復雜，整理的時間適當延長一點，并不影響明年股市再度上漲的預期。

　　這次上調準備金率與過去不同之處在于，這次幅度達1個百分點，力度加大，超過人們的預期。由于最近一段時間，股市處于階段性調整格局，上調準備金率可能會暫時抑制多方的熱情。股市在上升途中時，利空兌現當成利多對待，但在弱市中的效果可能不會如此簡單。

　　上調存款準備金率對股市雖有壓力，但不必悲觀，不必太計較短線波動，準備金率上調尚不足以改變牛市的運行趨勢。如果著眼于2008年，盡管各機構對高點的判斷有分歧，但一般都有良好的預期。另外，一級市場還有強大的后備力量，目前一級市場尚有3萬余億元的“打新”資金，不可否認，其中相當一部分資金是專門從事無風險投資的，專門申購新股，一旦二級市場轉暖，會吸引部分資金回流。

　　在最近的調整中，股指下調幅度超過21%，風險得到較大程度釋放，上證指數在4800點附近經過多次試探，顯示了一定的支撐作用，經過此輪調整，部分品種逐步顯示出了建倉的價值。(特約撰稿 魏道科 )