10月29日，中國人民銀行決定，從2008年10月30日起下調金融機構人民幣存貸款基準利率，一年期存款基準利率由現行的3.87%下調至3.60%，下調0.27個百分點；一年期貸款基準利率由現行的6.93%下調至6.66%，下調0.27個百分點；其他各檔次存、貸款基準利率相應調整。個人住房公積金貸款利率保持不變。 中新社發 賈國榮 攝

　　中新網11月11日電 (楊威) 國家統計局今日發布數據顯示，10月份居民消費價格總水平上漲4.0%，連續第六個月回落。據近一年中國貨幣政策的調整與CPI漲幅之間的緊密關聯來看，在國際經濟放緩以及金融前景不穩定的勢態下，中國經濟在“相對寬松”貨幣政策基調確定之后，將再次進入“降息周期”。而此前專家也紛紛預計，央行在近期或將再次降息1-2次以刺激國內消費需求，保持經濟平穩較快發展。

　　　10月CPI同比上漲4.0% 連續六個月回落

　　據數據顯示，10月份中國居民消費價格總水平(CPI)同比上漲4.0%，漲幅比上月回落0.6個百分點。這是今年5月份以來，中國CPI同比漲幅連續第六個月回落。從更能反映價格變動情況的環比數據看，10月份CPI環比(比上月)下降0.3%。此外，食品價格漲幅比上月回落1.2個百分點，其中，豬肉價格下降1.2%，糧食價格漲幅回落0.7個百分點。而居住類價格漲幅也比上月回落1.9個百分點。其中，租房價格上漲2.0%，漲幅回落0.7個百分點。

　　10日，國家統計局發布的數據顯示10月份中國工業品出廠價格同比上漲6.6%，漲幅比上月回落2.5個百分點，在8月份達到近年來峰值后也開始連續三個月回落。CPI與PPI的“齊頭并退”，也進一步給中國經歷半年多來從控制通脹貨幣政策，到提振內需刺激經濟發展做好了堅實的基礎。

　　CPI與貨幣政策“息息”相關

　　中國貨幣政策的調整與CPI的漲幅可謂“息息”相關。數據顯示，今年1月份，CPI漲幅為7.1%，比07年12月份CPI6.5%的漲幅高出0.6個百分點，為此，2008年1月25日起，央行便上調了存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。至此，存款類金融機構人民幣存款準備金率升至15%的新高點。此后，2月份CPI漲幅達到8.7%的近兩年來最高點，并連續三個月漲幅站在8%的漲幅高位。央行也從此進入了“加息”周期，從3月份起連續四個月上調存款準備金率，使存款準備金率從1月份的15%一直攀升到6月份的17.5%。央行行長周小川5月份曾表示，當前全球宏觀經濟的一個特點是各國貨幣政策目標不一致，部分國家需要防止經濟衰退，而中國的貨幣政策更加關心抑制通貨膨脹。

　　此后，由于國家宏觀調控政策以及一系列防止通貨膨脹的措施出臺，加之國際金融危機波及導致通貨膨脹壓力持續減小，至10月份，CPI的漲幅連續6個月下降，控制通脹的成效已經顯現。由此，央行從9月16日起，下調一年期人民幣貸款基準利率0.27個百分點，10月9日又再次下調一年期人民幣存貸款基準利率各0.27個百分點。10月15日起下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

　　據此估計，如果中國年內的CPI繼續走低，對于通貨緊縮的憂慮將逐漸大過對通貨膨脹的擔憂，而央行再次降息已經不再是會不會的問題，而是何時以及多大幅度的降息問題。

　　中國消費增長放緩顯著 央行年內再降息預期強烈

　　中國近日確定進一步擴大內需、促進經濟增長的十項措施，并決定總規模達到4000億元的總投資。面對國際經濟增長的放緩以及國內經濟在“相對寬松”貨幣政策基調確定之后, 不少專家機構紛紛預測包括存貸款基準利率和存款準備金率在內不排除大幅調低的可能。

　　北大研究報告會上有關專家表示，第4季度中國消費增長會顯著放緩，央行4季度可能實施2到3次降息。中金公司也在此前預計，央行年內可能會再降息1—2次，而最有可能在12月份降息。

　　此外，申銀萬國宏觀經濟高級分析師李慧勇認為，由于災后重建以及國家明確提出加大投資力度，外貿順差可能大幅度增加，預計央行在年內將降息一次，明年平均每個季度降息一次。中國中銀國際證券發布最新債券市場策略報告稱，料年內央行將繼續降息27個基點。

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