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        個股逆市創新高 非主流品種“局部牛市”能持久?
        2007年12月14日 09:17 來源:證券時報

          近期,在金融、地產、有色等板塊大幅度下跌的情況下,許多非主流品種逆勢而上,與主流板塊的大幅下跌形成鮮明對比。周四,深滬股指破位重挫,但仍有昌河股份、長百集團、海星科技、成飛集成等收出了漲停板,同時還有一些非主流品種甚至逆市創出了年內新高。那么,在股指難以大幅上漲甚至下跌的背景下,非主流品種能形成“局部牛市”嗎?筆者認為,目前非主流品種的活躍僅是短線行情,主流板塊仍將是引導A股市場運行的主要力量。

          推動力在于超跌

          從近期活躍的非主流板塊看,大多為今年以來的超跌股,積累了較強的反彈動力。這些品種,許多在“5·30”以后的調整階段出現了40%-60%的重挫,股價對應的上證指數位置在2500-3000點左右。而在隨后股指沖擊6124點以及此后的調整中,這些品種只是在象征性的上漲后,即緊隨大盤繼續重挫,不少創出了“5·30”以來的新低。即便在近期的反彈中,許多品種仍然沒有逾越“5·30”時的高點。如林海股份,“5·30”時期該股最高17.20元,起跌點為14.11元,之后一路下跌,最低跌至6.67元,后雖然反彈,但最高也就達12.24元,而在10月后的調整中,最低再次跌至7.04元。可以認為,這些品種一直在消除今年上半年過度拉升的泡沫,只是近期在階段性技術指標的支持下,受到游資關注,并開始推升。但從中長期角度看,多數品種仍處在一個長期調整階段。

          多數借助題材運作

          同時,縮量的市場環境,也是非主流個股活躍的重要背景。11月調整以來,深滬兩市成交量明顯減少,高價大盤股的運作更加困難。近期,中國石油、萬科A、中國平安、招商地產、上實發展等大幅度下跌,一方面是基本面或高定價影響,另一方面則是成交不足,導致操作難度加大所致。

          而從非主流品種來看,在階段性技術指標超跌的情況下,主力不時借助題材進行個股運作。如對新能源板塊中的樂山電力、岷江水電等的短期炒作;對農業消費板塊中的福成五豐、新五豐等的連續拉升;對奧運板塊的中體產業、西單商場等的炒作等。總之從盤中軌跡來看,并非所有的超跌股都會大幅上漲,品種主力采取借助題材炒作的手法非常明晰。

          筆者認為,由于市場總體量能開始沉淀,一批高價主流品種殺跌后,上方形成了密集的籌碼堆積,機構對這些主流品種難以組織有效的反攻。而從超跌的非主流品種中,借助題材、時機進行階段性運作自然在情理之中。近期中小企業板中的宏達經編、全聚德等表現較好,也是市場量能總體不足,資金轉而運作小盤品種的一種必然選擇。

          “局部牛市”難持久

          對于近期非主流品種的活躍表現,筆者認為,投資者在短線運作思路及適量原則的前提下可以介入,但就非主流板塊的持續性來看,應難以持久。

          首先,業績難以有效配合。從非主流板塊中的許多品種來看,不少經營業績不佳,比如周四漲停的昌河股份,前三季度EPS-0.78元;其次,題材運作的非主流品種往往帶有階段性特色,炒作過后股價就會回歸;最后,投資者參與資本市場仍應多關注主流品種的運行軌跡,配置上要區別對待。從歷史上的多次牛市行情來看,除非具有實質性的題材或業績有明確提升,非主流品種仍只適合波段性運作,行情難以保持連續性。

          總體來看,近期市場中非主流品種的活躍,是階段技術性超跌、題材時機運作和市場總體量能萎縮等因素共同影響的結果,其行情只能是少數品種的“局部牛市”行情,難以持久,對于漲幅過高的非主流品種要及時減倉為宜。同時,筆者認為,決定未來市場運行軌跡的仍然是主流品種,因此,投資者如希望獲得牛市收益,還是要在資產配置中多加關注,尤其是在目前主流品種大幅下跌的時候。(九鼎德盛肖玉航)


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