中新社北京八月二十三日電 題：千點到五千 中國股市高速路“驢駕”換“汽車”

　　中新社記者 賈靖峰

　　滬指今日開盤即攻克“五千大關”，其間震蕩上行，收盤報收五千零三十二點，漲幅逾百分之一，完成了市場“牽掛”多日的歷史性突破。從本輪行情最低點九百九十八點至五千點，僅兩年零兩個多月，從二00六年底二千五百點至五千點，僅一百六十個交易日。

　　千點到五千點，時間不長，卻走過了一場漫長的變革。

　　毛蟲歷經痛苦的蛻變，成了美麗的蝴蝶，中國股市“由熊走牛”的過程正是如此。至去年末，股指的一條“上行線”與股權分置改革過程完整重合。

　　回顧股改艱難起步時，指數狂跌、爭議頻出，九十年代以來進行的三次針對“非流通股問題”這一“死穴”的改革，終于在這一次苦盡甘來。沒有股改，國際資本不會涌入中國股市，大股東對上市公司不會由利益侵占變利潤輸送，沒有對價支付，國內股民不會響應股改積極入市。據測算，二00六年的“股改牛市”給流通股東帶來逾三千億元人民幣的直接財富。

　　“驢駕”換“汽車”，不妨以此來形容今年資本市場從“制度市”轉“系統市”的走向。與中國迅猛延伸的宏觀經濟高速公路相比，年幼的資本市場像一駕蹣跚的“小驢車”。經過一番“檢修”和加速。今年，以股改、融資融券為主線的“制度性牛市”跨出了臨界點，“系統性牛市”成為了新的“價值坐標”。

　　今年以來，滬指從兩千五百點扶搖直上至今日再次翻番，可見行情已注入持續動能：GDP增速加快、居民儲蓄豐厚、人民幣升值、國際投資戰略、上市公司業績持續增長、稅改、醫改、新會計準則等基本面呈現系統性向好的趨勢，業內人士稱其為“系統性牛市”。

　　千點到五千，投資者的理念經歷了震蕩洗禮。從“割肉”的熊市思維，到行情之初普漲格局下“股市就是提款機”的盲目，到震蕩調整下“死了都不賣”的死扛，到印花稅“靴子”落下驚醒夢中人，“提款機”效應瓦解，幾經震蕩，投資者開始重拾價值投資。

　　對五千點的數度沖刺，釋放了市場多日的能量積蓄，即使通脹壓境、關前加息，亦迅速被化為上升動力。據統計，年內前三次加息后的二十個交易日均為上漲行情，據此或可推斷短期五千點以上還有空間。

　　但分析人士指出，未來政策及資金面的不確定性增強，市場面臨震蕩調整。中金公司分析師酈彬表示，目前A股估值普遍超過合理區間，板塊輪動、機構建倉跡象明顯，本輪中報行情后，上市公司業績支持面趨弱，近期基金發行申購火爆、境內個人直投港股試點都將帶來一定的資金分流的預期。

　　站上五千，不等于守住了行情，更不能斷言未來的長驅直上。作為股市兩年來漲跌喜憂的一個“精神標桿”，五千點給予投資者的可能不僅是上攻的振奮，還應有理性的警示。完