既要著力提升業(yè)績又要讓管理層感到有奔頭，股權(quán)激勵(lì)如何拿捏飽含學(xué)問。

　　近日，江中藥業(yè)、長園集團(tuán)相繼宣布終止股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。而此前，已有有研硅股、方圓支承、七匹狼、中集集團(tuán)等多家公司終止股權(quán)激勵(lì)。分析人士指出，雖然個(gè)中原因不盡相同，但大部分均因形勢發(fā)生巨大變化超于原先計(jì)劃，致使股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃止步。

　　據(jù)悉，A股市場自2007年底股權(quán)激勵(lì)再度開閘后，截至目前，有近70家公司實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)。而股權(quán)激勵(lì)終止無外乎兩種情況，一種整個(gè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案終止；另一種則是股權(quán)激勵(lì)草案仍然存在，但當(dāng)期業(yè)績不達(dá)標(biāo)而終止當(dāng)期股權(quán)激勵(lì)，如有研硅股、萬科A均因業(yè)績不達(dá)標(biāo)而終止。

　　就草案終止而言，江中藥業(yè)、長園集團(tuán)、七匹狼、方圓支承、中集集團(tuán)屬于該類。其中，長園集團(tuán)表示，因原制定的股權(quán)激勵(lì)草案中幾項(xiàng)重要指標(biāo)均有可能做出較大調(diào)整，鑒于目前資本市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較大，不明朗因素增多，公司認(rèn)為實(shí)施時(shí)機(jī)尚不成熟。而江中藥業(yè)股權(quán)激勵(lì)終止，或因大股東啟動(dòng)股權(quán)改制，管理層可能再集團(tuán)公司層面獲得一定激勵(lì)。

　　除此之外，另一些公司則因形勢變化太大使得激勵(lì)方案遭遇尷尬。如中集集團(tuán)是因?yàn)楣蓛r(jià)長時(shí)間跌破行權(quán)價(jià)，而被迫終止股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。七匹狼則因所有激勵(lì)對象書面放棄獲授的股票期權(quán)，使得股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃止步。此外，方圓支承去年9月也表示，由于市場發(fā)生了重大變化原方案已不具備可操作性。

　　分析人士指出，股權(quán)激勵(lì)的目的就是以持有公司股權(quán)來激勵(lì)員工，但由于形勢發(fā)生較大變化，使得若繼續(xù)執(zhí)行原方案將難以真正起到應(yīng)有的激勵(lì)效果。而此類股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案被終止的，公司擇機(jī)再推股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的可能性較大。

　　昨日長園集團(tuán)表示，將根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)要求，在進(jìn)一步完善草案的基礎(chǔ)上適時(shí)推出股權(quán)激勵(lì)方案。而七匹狼今年3月宣布重推新的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，激勵(lì)對象由15人增加至22人。此外，中集集團(tuán)也于去年底宣布重啟股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，包括總裁麥伯良在內(nèi)的187名高管和員工，行權(quán)價(jià)格為12.51元，而前次行權(quán)價(jià)為17.73元。不過，昨日中集集股價(jià)收于12.04元再次跌出行權(quán)價(jià)。(記者 吳芳蘭)