隨著中國中冶昨日限售股上市跌破發行價，今年以來機構網下打新必贏利的傳統也就此告破。若以中國中冶昨日5.20元的成交均價計算，選擇首日拋售機構的平均虧損比例達到4.06%，而所有網下認購機構的虧損(部分為浮虧)總金額超過2.5億元。

　　今年IPO重啟以來，盡管在新的發行體制下新股發行市盈率始終“高高在上”，但機構投資者對新股的追捧也表現出“來者不拒”的態度，“打新股”對于具有鎖定期限制的機構而言似乎也是穩賺不賠的“買賣”。不過這樣的現狀正隨著市場震蕩急劇而悄然發生著改變。在招商證券上市不足一個月即“破發”后，面臨網下配售限售股解凍的中國中冶昨日也迎來巨大考驗。

　　不出一些市場人士所料，沉重的拋壓令中國中冶昨日大幅低開于5.20元，其5.42元的發行價瞬間告破。雖然此后在開盤價下方顯示出較強的承接力度，但解禁盤的壓力使得該股始終只能維持在開盤價附近震蕩。最終中國中冶收報于5.22元，跌幅4.04%，全日最高價也僅為5.29元；日成交量4.79億股，放大為前一交易日的8倍。

　　解禁當日破發令參與中國中冶網下打新的機構處于全線虧損的狀態，而該股昨日4.29元的最高成交價則意味著解禁首日拋出的機構均為“割肉”賣出。若以中國中冶昨日5.20元的成交均價計算，首日拋售機構的平均虧損比例達到4.06%，而有網下認購機構的虧損(部分為浮虧)總金額達到2.72億元。

　　“部分參與網下配售的機構目前只是浮虧，但另一些有首日賣出契約的產品卻是已經形成了實實在在的虧損，這樣的產品以保險居多。”申萬分析師林瑾表示。

　　這也是今年以來機構在網下打新中首度遭創。

　　究其原因，大盤因素和過高的發行估值被分析師最多提及。國都證券某分析師指出，由于發行市盈率偏高，新股目前在一二級市場的價差非常小，如果二級市場有一個比較大的波動，比如大盤連跌幾天的話，新股的破發風險肯定存在。

　　而在近來市場行情持續走淡的背景下，新股“破發”已非個案。除了中國中冶與招商證券，上市僅6個交易日的中國重工也在昨日盤中一度跌破發行價。

　　新股接二連三的“破發”也讓部分市場人士發出“該降一降溫”的感慨。事實上，一些機構已經在最近的新股詢價過程中趨于謹慎。

　　“有機構反映最近的新股詢價如果他們不打算報的話也不去參與了，也就是說，現在參與新股詢價的機構家數比以前減少了，這些都是很明顯的跡象。而中國北車最終以接近投價報告給出的合理區間的下限發行，也是反映了機構這方面的謹慎態度。”林瑾指出。

　　值得一提的是，雖然中國中冶限售上市首日破發在年內是首次出現，但在2008年的熊市中這種現象還是非常普遍的。根據林瑾的統計，2008年共有76家新股上市，其中有23家在網下配售限售股上市首日收盤破發。(潘圣韜 )