主動還是被動，這是一個問題。股神巴菲特說，不買指數(shù)基金是你的錯；傳奇基金經(jīng)理比爾米勒卻說，當你選擇指數(shù)基金的同時，你也就失去了戰(zhàn)勝指數(shù)的機會。新年伊始，一場關于選擇主動基金還是指數(shù)基金的PK戰(zhàn)激烈上演。

　　近年來越來越多的投資者特別是機構投資者采用“核心-衛(wèi)星”策略，直接規(guī)避主動還是被動的選擇難題。這個來源于國外頂級私人銀行機構的“核心+衛(wèi)星”策略，是指將資產(chǎn)劃分為核心資產(chǎn)和衛(wèi)星資產(chǎn)，通常情況下，核心資產(chǎn)作為資產(chǎn)配置的主體，主要進行穩(wěn)健的長期投資；而衛(wèi)星資產(chǎn)根據(jù)自己的風險偏好，選擇具有成長潛力的投資品種以期待獲取超額收益。

　　基金投資者不妨予以借鑒，采用“核心-衛(wèi)星”策略將主動投資策略與被動投資策略有效結合，構造一個“指數(shù)基金+績優(yōu)基金”的基金組合，一方面可以享受分散化帶來的優(yōu)勢，減小組合收益的波動性，使長期收益變得更加穩(wěn)定；另一方面，組合中衛(wèi)星投資部分，給投資者提供了在有效控制相對投資風險的前提下獲取超額投資收益的機會。

　　不管你信奉巴菲特還是比爾米勒，其實被動投資的指數(shù)基金和主動基金并非水火不相容，把兩者有效結合，往往起到事半功倍的效果。對于風險承受能力較強且具備良好市場洞察力的投資者可以采用指數(shù)基金作為核心組合，主動型基金作為衛(wèi)星組合；對于風險承受能力一般的投資者來說正好相反。