-一盼不要成為“高價商品”市場；二盼不要成為投機炒作的“樂園”；三盼真正成為優秀企業成長的“搖籃”

　　今年以來，資本市場上對于創業板的關注熱度持續不減。隨著相關規則的陸續公布，創業板的框架已日見清晰。相應的，人們關注的焦點也從創業板何時推出，逐步轉向了其制度建設。這其中，發行審核、信息披露、股份限售、保薦機構責任等等，都成為市場各方，尤其是專業人士討論的重點。然而，作為普通投資者的我們，對創業板也有著自己的期盼。

　　一盼創業板不要成為“高價商品”市場。不管是什么樣的市場，都講究買賣公平、貨真價實。然而，對于A股市場來說，卻往往不是這樣。在股票發行過程中，賣家居于絕對優勢地位，不論公司質地如何，股票都不愁賣，買家則要排隊“搶購”，中簽率有時甚至在千分之一以下。在買賣雙方地位極不平等的情況下，就很難得到一個公平的價格。歷史上，無論是閩東電力88倍的高發行市盈率，還是2008年60%的股票上市后跌破發行價，都與此有關。

　　這種供求的不平衡，在創業板上可能會體現得更加明顯。對于創業板企業而言，大多頭頂著科技、成長的“光環”，而且發行股本比較小，就更加顯得“奇貨可居”。這種情況下，投資者自然擔心：白菜會不會賣成黃金價？近日監管部門又一次啟動新股發行體制改革，這無疑有利于增強發行人和投資者之間的制衡，但要真正形成供需雙方的平等，讓市場約束充分發揮作用，可能還需要一個過程。

　　二盼創業板不要成為投機炒作的“樂園”。由于創業板企業大多處于成長期，此時其業績表現不穩定，吸引投資者的主要是對未來的預期。在想象力的刺激下，很容易出現投機性的炒作。人們不會忘記，1999年末，在“市夢率”的支撐下，美國納斯達克指數急速飆升，不到半年就漲了近一倍，然后又在三個月內跌去了四成。巨幅振蕩給投資者帶來巨大損失，至今納斯達克指數仍只有當初高點的30%。在A股市場上，素來也有炒“新”、炒“小”、炒“概念”的風氣，創業板必然會引起很多投機性資金的關注。如何避免創業板的過度炒作，也是一個需要長期關注的問題。

　　三盼創業板真正成為優秀企業成長的“搖籃”。投資者進入創業板，就是為了獲得與優秀企業共同成長的機會。創業板是否成功，最終只需要看一個指標，那就是未來能夠孕育多少可以不斷為股東創造價值、為社會進步提供動力的企業。納斯達克的成功之處就在于，借助這一平臺，微軟、谷歌等一大批企業從弱小者成長為世界級的大公司。深交所負責人近日也表示，如果上市公司的質量沒保障、資源不豐富，創業板肯定要失敗。

　　應當看到，與創業企業一樣，創業板自身也有較大的風險。據統計，全球先后設立了75家創業板市場。但截至2007年末，只有41家創業板市場在運轉，另外34家則已銷聲匿跡。當然，在發展創業板方面，我國作為后來者，具有后發優勢，可以借鑒別人的經驗和教訓。只要有關方面在制度完善、加強監管等方面不斷努力，相信這“三盼”就能夠成為現實，我國的創業板也可以平穩健康地發展。 (許志峰)