二季度以金融資本為代表的機構投資者的總持股數從一季度末的205億股下滑到了203億股。與之并行的是，上市公司原股東在二季度共計減持股票26.21億股。4、5、6三個月的減持量分別為4.98億股、8.46億股和12.76億股，呈現(xiàn)環(huán)比放量上行的走勢。但這并無礙A股市場二季度持續(xù)走高，二季度全部上市公司累計上漲23.7%。為何機構投資者整體規(guī)模略減，大小非拋售力度勁增，卻帶動了股市的上行？

　　根據中國證券報記者統(tǒng)計，超過50家公司上演著股東這廂減持，機構那邊增倉的換手大戲，正是機構投資者集中火力接棒大小非解禁股，助推起這一輪的“接力”行情。

　　值得注意的是，大小非的減持熱情不減，7月公告減持量為9.76億股，8月份截至19日的減持總量共計3.42億股。行情行至此時，誰來繼續(xù)這場接力賽呢？

　　鋼鐵、房產、金融籌碼集中

　　根據Wind數據統(tǒng)計，截至8月19日，兩市788家上市公司公布了其2009年中期股東戶數，這一數字從2009年一季度末的4332萬戶，提升到了4409萬戶，環(huán)比提升1.76%。從這一總體數據上不難看出，二季度國內市場的持股集中度呈現(xiàn)出分散的走勢。

　　在整體持股集中度降低的大勢之下，也有一些行業(yè)反向而行。已公布半年報的53家房地產公司的股東戶數就從今年一季度末的351萬戶下降到6月30日的330萬戶，環(huán)比下降5.87%。這也直接造成二季度房地產行業(yè)的漲幅達到42.06%，表現(xiàn)優(yōu)于全部上市公司和滬深300二季度23.7%和25.64%的漲幅。

　　除房地產外，公用事業(yè)、鋼鐵、交通運輸、金融等8個行業(yè)二季度的持股集中度也出現(xiàn)了環(huán)比提升。其中，已公布半年報的15家鋼鐵企業(yè)二季度末的股東戶數從一季度時的251.27萬戶下降到222.99萬戶，環(huán)比降幅為11.25%，成為二季度持股集中度提高最快的行業(yè)。

　　機構投資集中火力

　　雖然二季度大盤依舊呈現(xiàn)漲勢，但是作為專業(yè)的機構投資者已經開始小幅收縮戰(zhàn)線。根據中國證券報數據中心的統(tǒng)計，已公布半年報的公司中，專業(yè)機構投資者(包括基金、券商、社保、險資)的總持股數為203億股，而一季度末這一數值為205億股，環(huán)比持有股份數下降0.98%。但實際上，除保險機構在二季度進行減持外，社保基金、投資基金、券商、QFII在二季度都進行了加倉。

　　結合上市公司半年報及基金二季報，Wind數據顯示，專業(yè)的金融資本持有的證券數量從一季度末的1017家，縮減至713家，且在23個申萬一級行業(yè)的投資中，沒有任何一個行業(yè)機構投資者的持有證券數量在二季度出現(xiàn)增加。其中建筑建材類和公用事業(yè)類公司機構的持股證券數量從一季度末的53家雙雙下滑到30家。

　　據統(tǒng)計，二季度金融機構新增持股的上市公司共62家，增持總股份數為35893萬股。其中，陽光城、拓邦電子、酒鬼酒、得潤電子4家公司都受到5家以上(含)金融機構的追捧。而太行水泥則受到華夏系4只基金的青睞，二季度機構新增持股3603萬股，位列兩市機構新增持股之首。

　　金融資本接力大小非

　　當然，持股集中度并不是考評二級市場表現(xiàn)的唯一標尺。二季度漲幅達到174.48%的陽光城在二季度末的股東戶數為8744戶，環(huán)比一季度股東戶數增長了4.93%。比較該公司半年報和一季報，建設銀行、光大銀行、中國銀行旗下的數只基金及理財產品殺入其中。Wind數據顯示，2009年中期，共有8只基金持有陽光城的股權，而一季度末時，沒有一家基金持有該公司股權，短短一個季度，8只基金共計買入陽光城股票1505萬股，合計持有該公司流通股的27.71%。

　　基金的大量增持卻未能引發(fā)陽光城持股集中度的提升，主要是因為在基金大舉買入的同時，陽光城的大小非也在不知疲倦地拋售。陽光城曾于4月30日和6月20日兩度發(fā)布公告，公司第四大股東福建億力電力投資發(fā)展有限公司在4月7日至6月18日累計減持公司股票338.25萬股。而公司半年報顯示，億力投資的持股數進一步下滑，截至6月30日，億力投資共計減持陽光城股票455.61萬股。在二季度翻番的漲勢中，這部分解禁股顯然已經部分落入基金囊中。

　　與陽光城情況類似的還有啤酒花，控股股東新疆藍劍嘉釀投資有限公司截至4月1日陸續(xù)減持啤酒花316萬股。而包括社保基金在內的6家基金則在二季度對啤酒花進行了大幅增倉，共計增持5105萬股。大小非跑路基金接盤的現(xiàn)象在二季度似乎成了一種風氣，除前述兩家公司外，相似情況出現(xiàn)在了貴糖股份、錦龍股份、株冶集團、辰州礦業(yè)等50多家公司中。( 李若馨 )