基金是大眾型受托理財機構，而“老鼠倉”問題的存在將大大危及其生存根基。

　　證監會主席尚福林在“第32次基金業聯席會”上表示，任何機構和個人，都不能觸犯“老鼠倉”、非公平交易和各種形式的利益輸送三條底線。這番話語是對國內基金行業努力加強自身的合規管理水平的最基本要求。

　　近日爆出的三基金經理涉嫌“老鼠倉”案不由得令人唏噓。11月5日晚，深圳證監局公開證實，在近日對轄區14家基金公司的基金經理執業行為突擊檢查中，發現了3起涉嫌“老鼠倉”事件。

　　近幾年來，我國機構投資者隊伍不斷培育和發展壯大，形成了包括證券投資基金、社保基金、保險資金、QFII、企業年金等主體在內的多元化、專業化機構投資者共同發展的格局，在一定程度上改善了投資者結構，改進了資本市場的運行機制，推動了各類金融產品與理財市場的發展，促進了金融體系的市場化改革和國民經濟的穩定發展。

　　不過，與成熟市場相比，我國機構投資者總體上還存在著資產規模偏小、發展不均衡、組織模式單一、投資理念不成熟、風險意識不強、創新能力不足等問題。而一個成熟的市場，必定需要機構投資者隊伍的穩定和發展。而不合規的投資手段肯定會影響證券市場的發展，同時對普通投資者也不利。

　　因此，治理“老鼠倉”問題尤其需要多管齊下綜合治理。

　　首先，在外部監管方面要加大證券市場監管力度，提高證券市場監管水平。“老鼠倉”通常都是比較隱蔽的。基金經理往往利用其他獨立無關聯的第三人開立賬戶，這樣的賬戶具有極高的隱蔽性。這對監管當局提出了比較高的要求。

　　其次,在內部控制方面要完善基金公司法人治理，加強公司內部控制制度。一方面，基金公司需要建立組織機構健全、職責劃分清晰、制衡監督有效、激勵約束合理的治理結構，保持公司規范運作，維護基金份額持有人的利益；另一方面，還需要建立科學合理、控制嚴密、運行高效的內部監控體系，制定科學完善的內部監控制度，保持經營運作合法、合規，保持公司內部監控健全、有效。

　　第三，建議對于“老鼠倉”，一經發現，監管部門應對相關責任人進行市場禁入，并追究法律責任。除了嚴肅處理當事人外，公司必須負連帶責任并接受嚴肅處理。對于散布虛假信息，相互對倒，誘使中小投資者上鉤的非公平交易，監管部門必須從科技手段上進行嚴格監管，一經查處，要對違規基金公司等機構投資者進行嚴肅處理，沒收其非法所得，停止其交易行為甚至勒令其退出市場。

　　第四，提高保護投資者的有效性。除了要提醒相關機構要加強自律外，更重要的還是要依靠市場監管制度的健全和監管有效性的提高。同時，必須想法設法拿出切實可行的措施促使機構投資者成為“專業精良、治理完善、誠信合規、運作穩健”的真正投資者，而不是更大的投機者。

　　總之，要想進一步有效發揮機構投資者促進資本市場健康穩定發展的重要作用，須努力規范投資，只有靠市場監管有效性的提高與市場制度公正性的進步，才能真正做到“老鼠倉”、不公平交易與利益輸送這市場三條底線不被侵犯。(包興安）