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          股市醉臥五糧液 醉意來自三個方面
        2009年09月16日 09:31 來源:每日經濟新聞 發表評論  【字體:↑大 ↓小

          五糧液案曝光,第一天震蕩創出上市以來的成交天量50.95億元,投資者迅速回歸常態,醉意依然。

          醉意來自三個方面。

          無論什么市場,“吃藥喝酒”都是股市中較為保險的投資組合方式。基金扎堆抱團取暖,尤其是五糧液這樣的白酒企業,與茅臺一樣擁有壟斷定價權,壟斷沖銷了內部治理結構的不善。之前有報道稱,國慶中秋前后,茅臺部分品種預期提價80元/瓶,五糧液部分品種預期提價30~40元/瓶。申銀萬國報告明確表示,“被證監會立案調查對中長期基本面影響很小”。無怪乎有大戶與機構視證監會調查為購入良機。如此投機的市場,基金繼續醉臥不在話下。

          五糧液關聯交易已是股市公開的秘密。說句白話,有些機構不過是揣著明白裝糊涂,揣著買入報告騙下家,誰在乎那8000萬元,五糧液資本稍一運作就是上億元。不要說五糧液,中國白酒的第一品牌茅臺,前兩年大范圍調整中高層,而茅臺照樣受到追捧。

          三是對于“輕輕處罰”的信心。五糧液要脫去老董事長王國春的印跡,在唐橋的帶領下進入整體上市時代。五糧液曾經跟隨王國春的多元化經營理念,旗下子公司、孫公司等等一度多得令人分辨不清,而現在則希望通過整體上市重塑企業,此次五糧液被查,被視為擺脫關聯交易的一個信息。

          如交易所允許上市公司午間公告卻不停牌,被別具特色地解讀為上市公司問題不嚴重。原有的問題查清,關聯交易者受到整肅,恰好為未來的交易者騰出了空間。如此有特色的解讀,當然是資本市場的悲哀,卻也是資本市場的現實。9月11日,五糧液股份有限公司董事長唐橋一次性從二級市購買五糧液股票2萬股,通過證券報刊公告天下,顯示出后來統帥的信心。

          再加上此前市場整體向好,8月份的信貸數據與9月份預期高達5000億元人民幣的信貸,使流動性主導的市場志得意滿。

          看五糧液案是否能夠成為中國股市未來健康發展的有用基石,關鍵要看是否能夠禁止未來的關聯交易。如果證監會大刀闊斧的查處只是罰了數百萬元,后來卻冒出新的關聯交易與內幕交易,可以說這是失敗的。我們希望的是,通過查處,斬斷所有內幕交易的鏈條,給予披露虛假信息、危害投資者的上市公司以嚴厲的民事處罰,讓所有公司有所畏懼。

          恢復正義的第一環節是給予操縱者以法律的懲處,并給予利益受損者以民事賠償。縱觀五糧液從2001年后的市場操作,起碼有關聯交易之嫌。

          此外,如果有公司涉嫌內幕交易、披露虛假信息等,按照證券法第76條與第77條,內幕交易與操縱市場給予投資者造成損失的,應該由行為人依法承擔賠償責任。這就意味著,案件中的利益受損者有理由提起民事賠償。在市場中合理的經濟補償是邁向正義的關鍵一步。按照證券法第203條的規定,操縱證券市場的,責令依法處理其非法持有的證券,沒收違法所得,并處以違法所得1倍以上5倍以下的罰款;沒有違法所得或者違法所得不足30萬元的,處以30萬元以上300萬元以下的罰款。單位操縱證券市場的,還應當對直接負責的主管人員和其他直接責任人員給予警告,并處以10萬元以上60萬元以下的罰款。

          建議證監會調查時眼界放開,那些與上市公司內幕交易者沆瀣一氣的公開、半公開的私募機構,也應該進入調查的渠道,在一些上市公司中,內外聯手賺取昧心錢已經是公開的招術。

          最重要的是,無論是王國春時代也罷,唐橋時代也罷,無論是子公司上市,還是整體上市,上市公司所遵循的規則應該是統一的,上市公司高管的游戲方法應該是一致的。否則,一朝天子一朝臣,證監會調查過后,潛規則卷土重來。重要的是,證監會能否通過五糧液案例給予投資者一個交代。(葉檀)

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        直隸巴人的原貼:
        我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標準已數年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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