10月7日消息，中國證監會有關部門負責人近日表示，經國務院同意，證監會將于近期啟動證券公司融資融券業務試點工作。融資融券業務將按照試點先行、逐步推開的原則進行。根據證券公司的凈資本規模、合規狀況、風險控制指標和試點方案的準備情況擇優批準首批試點公司，之后根據試點情況，逐步擴大范圍。 中新社發 吳芒子 攝

　　融資融券業務會給市場帶來多少新增資金？多家券商測算認為，試點期間資金供給量有限，但未來這一政策會逐步推動市場交易量放大，成熟市場的融資融券規模大約占市場總量的15%左右。

　　申銀萬國證券研究所認為，在現行融資成本和40%的融資比例條件下，資金供給增量在800億元左右。有分析員表示，根據《融資融券業務(試點)管理辦法》對券商條件的要求，現有20家創新類券商2008半年報凈資產規模2133億元，其貨幣資產(扣除客戶存款)占凈資產比例平均70%左右，未來一年分別按20%、30%、40%的凈資產比例估算融資規模，并以一年期貸款基準利率(7.2%)的融資成本來測算試點期間的股市資金供給[凈資產*融資比例/(1+融資利率)]，同時參考歷次調息幅度考慮未來降息周期的利率下調空間。測算結果表明,在現行融資成本和40%融資比例條件下，資金供給增量將在800億元左右，僅占9月末流通A股市值的1.62%；如果考慮券商自有資金緊張和做多需求偏弱狀況，以20%比例估計，新增資金額將為400億元。也就是說，試點期間的資金供給增量僅相當于一只大盤股的融資額。

　　業內人士表示，融資融券業務轉為券商常規業務后，將雙向放大股市資金供求進而提高流動性。當然這有賴于轉融通機制的確立，包括證券金融公司的注冊成立以及轉融通相關制度的制訂。從股市資金的長期供求考慮，這無疑是實質性利好。

　　一些證券公司融資融券部負責人認為，這一政策的實施有助于證券經紀業務交易量的擴大。

　　國泰君安表示，日本當年信用交易額是常規交易額的15%左右。而據長江證券研究部統計，美國經驗表明融資融券平均規模是證券公司凈資產的2.27倍。從臺灣地區的情況來看，1993年以后，融資融券交易每年均占總成交量的40%以上，1998年8月甚至高達45%以上，顯示出投資人以融資融券交易操作股票的使用率頗高。

　　東方證券指出，從臺灣情況來看，盡管融資交易占信用交易的絕大部分，但在股市運行的不同趨勢下，二者也會發生變化。在上世紀90年代中后期的上漲過程中，融資額迅速放大且增速明顯大于融券規模增速；在2000年至2004年的股市低迷階段，融券余額則大幅度增長而融資余額呈現出明顯下降。

　　長江證券研究部表示，可考慮美國和日本市場融資融券業務初期的情況，并考慮到業務的推廣程度和客戶熟悉度，預計我國未來三年融資融券的規模在股票成交量的0.5%-1%之間，是證券公司凈資產的0.7倍-1倍，因此預計融資融券實際規模(并非融資融券業務規模)約為2430億-4166億元。以4-5倍的資金周轉率計算，證券公司所需動用的資本金在800億元以內。(記者 朱茵)