沒有魚死網破 陳黃之爭最后竟是一團和氣

　　11月11日，國美電器在發給《國際金融報》的聲明中確認，已于11月10日與大股東Shinning Crown Holdings Inc.公司（黃光裕所有）簽署諒解備忘錄。根據備忘錄，國美電器同意召開股東特別大會，以尋求股東支持將公司董事會董事名額由11位增至13位，并委任兩名由Shinning Crown提名的董事。

　　根據11月10日晚間國美電器發出的公告，這兩名新增董事很可能是黃氏家族代表鄒曉春和黃燕虹。據悉，如果股東大會最終通過相關議案，鄒曉春將擔任國美執行董事，黃燕虹將擔任非執行董事，任期為三年。

　　陳曉離開？

　　盡管此前關于雙方“不會合作”的說法占據市場上風，但如今戲劇性的和解也非無跡可尋。此前就有分析人士在“9·28”股東大會后指出，“如此結果給了雙方和解的空間。”國美管理層也曾在9月底表態，無論大股東還是小股東，和股東討論溝通的大門“永遠敞開”。

　　“雙方簽署諒解備忘錄不奇怪，不值得炒作，更沒什么特殊原因。”一位不愿具名的相關人士也對《國際金融報》記者強調稱。

　　江蘇明弘律師事務所律師吳俊鋒認為，“即使鄒曉春和黃燕虹加入董事會，也暫時難以改變黃氏家族在國美電器現任決策層中的弱勢地位。”資料顯示，國美董事會現任的11名董事包括執行董事陳曉、王俊洲、魏秋立和孫一丁（三人之前已倒戈支持陳曉），非執行董事竺稼、王勵弘及Ian Andrew Rynolds（來自貝恩資本）等。而鄒黃的加入，與媒體所報道的黃氏家族要求（陳曉必須離開、應有合理席位等）有很大差距。

　　國美電器聲明強調，協議雙方均認同，通過擴大董事會及給予大股東適當的董事代表席位可以令公司未來的發展戰略能充分地在董事會層面上進行建設性的討論，并在決策上達成一致。

　　不過，聲明和公告中均未出現“陳曉”兩字。對此，曾管理過國美電器決策委員會發展戰略研究室、現任江蘇新日電動車股份有限公司副總經理的胡剛對《國際金融報》記者分析稱，“這存在兩種可能：要么陳曉離開國美一事沒有談妥；要么談妥了，但希望按照既定時間表低調體面地進行，因此沒有寫入公開的備忘錄。”在他看來，前者可能性略高于后者。

　　利益至上

　　國美電器在聲明中表示，諒解備忘錄的簽署和保證公司業務的穩定發展將最大程度實現公司和全體股東的最佳利益，從中可見，利益才是使得雙方出人意料決定合作的根本原因。

　　“在利益至上原則下，雙方都給了各自體面的臺階。”一位長期跟蹤國美電器的業內人士告訴《國際金融報》記者，“陳曉之前的勝利未改變黃光裕的大股東地位，他也明白，黃光裕不會輕易放棄國美電器控股權，不和解，只能繼續爭斗。而在杜鵑（黃光裕之妻，其能力被外界廣為認可）出山后，陳曉已愈發不能控制大股東的行動。此外，股東大會失敗的結果告訴黃，他此前的行為確實為部分投資者和中小股東不認同；且黃光裕耗資巨大，卻沒達到想要的結果，如果再來一次，受傷的只有國美電器和自己。”

　　“即使是爭斗之初，雙方出發點也為了國美電器能更好發展。如今，雙方也明白，無休止的爭斗只能傷害國美電器。”東南大學法學院張馬林律師對《國際金融報》記者說。

　　任重道遠

　　受利好消息刺激，國美電器昨日在H股市場表現優異，截至收盤，漲幅接近20%。部分投資機構很看好國美電器未來的表現。

　　張馬林卻認為，國美電器將任重道遠。現在家電零售市場競爭異常激烈，蘇寧電器等競爭對手趁國美“打瞌睡”之際不斷完善自己的網絡零售布局，10月30日，蘇寧電器發三季報顯示，公司前三季度實現凈利潤28.3億元，同比增長43.58%，且開店速度正在不斷提升。“國美電器不能松懈。現任決策層與黃光裕應從爭斗轉變到切切實實的經營上。”張馬林稱。

　　胡剛卻認為，國美電器的爭斗尚未結束，“‘9·28’股東大會和備忘錄只是國美爭斗的前兩個步驟，第三階段將是陳曉逐步體面地淡出國美，預計耗時半年到一年；第四步則是終極目標，即黃光裕家族與貝恩資本就出資比例和董事局席位達成新的平衡或貝恩獲利退出，預計耗時2至3年，這場爭斗才有望徹底結束。”