巴菲特解密投資“不倒翁”：王傳福比蓋茨聰明

　　靠100美元起家，45年中創(chuàng)造了4300倍的投資神話，沃倫·巴菲特因而成為100年來(lái)華爾街最偉大的投資大師。近日，他做客央視財(cái)經(jīng)頻道《對(duì)話》，與老搭檔查理·芒格，老朋友比爾·蓋茨一道接受陳偉鴻采訪，娓娓道來(lái)投資可口可樂(lè)、中石油、比亞迪的浮沉，解密投資“不倒翁”的秘笈。節(jié)目會(huì)在17日晚21：55播出，昨日本報(bào)獨(dú)家打探到精彩內(nèi)容和幕后花絮，讓您先睹為快。

　　他如何成財(cái)富“不倒翁”？

　　為對(duì)話投資大師，《對(duì)話》欄目組也煞費(fèi)苦心。主持人陳偉鴻為巴菲特精心呈上幾份有趣又“神秘”的小道具，激發(fā)起八旬老人的童心，借機(jī)“挖掘”出大師的投資智慧。

　　第一份禮物，是一個(gè)與巴菲特神似的“不倒翁”。比亞迪掌門(mén)人王傳福形象詮釋說(shuō)，巴菲特的神話、巴菲特的性格，就像個(gè)“不倒翁”——“總是成功，總是不倒”。

　　觀眾會(huì)看到，這個(gè)“重心很低”、搖來(lái)?yè)u去卻總不倒的中國(guó)式玩偶，一下子就吸引了大師的注意力，老人眼中流露出一種富有興趣的童真，并隨之滔滔道出不敗“訣竅”：仔細(xì)考察、弄清一個(gè)企業(yè)前景，在價(jià)位合適時(shí)購(gòu)買(mǎi)并長(zhǎng)期持有。“如不了解，寧可放棄”。

　　巴菲特介紹，是60年前把自己招進(jìn)哥倫比亞大學(xué)的恩師格林厄姆教會(huì)了他這一訣竅。恩師教誨可總結(jié)為幾大原則：“第一，你要把股票當(dāng)成一個(gè)生意，而不是一個(gè)不停上下浮動(dòng)的東西；不能根據(jù)謠言判斷一只股票真實(shí)的價(jià)值。”“第二，是邊際效益安全的理念。如果你認(rèn)為一只股票值十塊錢(qián)，那么九塊五或九塊七都不要買(mǎi)，等價(jià)格比你心理價(jià)低很多時(shí)再買(mǎi)。”

　　巴菲特強(qiáng)調(diào)：“投資的企業(yè)應(yīng)該在其領(lǐng)域具有優(yōu)勢(shì)”、“短期來(lái)看可能有些人比你賺的多，但是只要你不賠錢(qián)，回報(bào)是持續(xù)且合理的。”

　　“不倒翁”著意提到50年的老搭檔，伯克希爾·哈撒韋公司副董事長(zhǎng)查理·芒格。“他是秘密武器”、“我常犯錯(cuò)，他很早就告誡我說(shuō)，不要因?yàn)橐恢还善北阋司腿ベI(mǎi)，更重要是要看這個(gè)企業(yè)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)好，可持續(xù)。”巴菲特甚至撰文稱(chēng)，芒格的思想“讓我用不可思議的一種速度，從大猩猩變成了人類(lèi)”。”

　　在60年來(lái)一直堅(jiān)持的原則下，即使遭遇金融危機(jī)這一“實(shí)實(shí)在在的危機(jī)”，伯克希爾·哈撒韋公司也有足夠?qū)嵙��?yīng)對(duì)，巴菲特稱(chēng)，“整個(gè)體系不會(huì)崩潰，我們貸款不多，反而可以更低價(jià)格買(mǎi)入股票。”

　　他的財(cái)富怎樣“滾雪球”？

　　巴菲特另一為人熟知的投資智慧，恰如其自傳書(shū)名《滾雪球》——從17歲了解股票到80歲高齡，他一生都在尋求很濕的雪和很長(zhǎng)的坡，以長(zhǎng)壽和優(yōu)良的投資機(jī)會(huì)將雪球越滾越大。現(xiàn)場(chǎng)主持人也擺上了“滾雪球”形象的道具。回答陳偉鴻和嘉賓的提問(wèn)時(shí)，巴菲特坦誠(chéng)回顧了投資可口可樂(lè)、中石油、比亞迪，以及不選微軟的正確與錯(cuò)誤。

　　陳：可口可樂(lè)讓你在這上面掙了100多億美元。當(dāng)時(shí)為什么會(huì)“滾”這個(gè)雪球？

　　巴：1886年人們就開(kāi)始喝可口可樂(lè)和相關(guān)產(chǎn)品，每天消費(fèi)掉16億瓶，這個(gè)數(shù)量每年還在增長(zhǎng)，在人們生活中角色無(wú)可取代，這種情況不會(huì)發(fā)生變化。

　　陳：1989年到1999年10年間可口可樂(lè)股票漲了14倍，但1999年到2009年，它的市值基本上就沒(méi)有增加。像我這樣的普通投資者可能就會(huì)很困惑，后面這十年該怎么辦，你那時(shí)有沒(méi)有困惑過(guò)？

　　但斌(東方港灣投資管理公司總經(jīng)理)：98年之后到現(xiàn)在，可口可樂(lè)基本上是跌了30%。在它高估時(shí)，是否值得長(zhǎng)期投資？

　　巴：如果我要買(mǎi)一個(gè)漢堡，今天1塊錢(qián)，明天50美分，那我會(huì)更喜歡明天50美分的漢堡。大多數(shù)人不喜歡股票下跌，但是我喜歡。在某些時(shí)機(jī)，如果我賣(mài)了可口可樂(lè)的股票，之后當(dāng)它更便宜時(shí)買(mǎi)入，我會(huì)賺錢(qián)。但我對(duì)做出這樣的預(yù)測(cè)并不是很在行，所以我只用自己一向所遵從的長(zhǎng)期投資理念來(lái)操作。

　　中石油和康菲石油，

　　承認(rèn)在后者上犯錯(cuò)誤

　　陳：當(dāng)別人在中國(guó)石油40多塊錢(qián)還在買(mǎi)時(shí)，您早就把它拋了，是不是意味著，當(dāng)別人正貪婪時(shí)，您早已開(kāi)始了恐懼？

　　巴：我忘了什么時(shí)候買(mǎi)的，但當(dāng)我讀年報(bào)時(shí)，我覺(jué)得這家公司當(dāng)時(shí)值1000億美金，而當(dāng)時(shí)它核心業(yè)務(wù)估價(jià)只是350億美金，所以我就買(mǎi)了。后來(lái)這個(gè)價(jià)格上升之后我覺(jué)得這個(gè)價(jià)格并不是被低估了，實(shí)際上它是一個(gè)很好的公司，但我們還是賣(mài)掉了。

　　劉建位(上海社科院產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士)：但2008年油價(jià)非常高、股市也非常牛時(shí)，您卻買(mǎi)了康菲石油，金融危機(jī)發(fā)生，康菲石油也在不斷地下跌，超過(guò)40%，您又把康菲石油賣(mài)掉了一部分，您好像在這兩只石油股采用的是不同的做法？

　　巴：這是一個(gè)很好的問(wèn)題，我犯了一個(gè)很大的錯(cuò)誤。