山東國企明年引入EVA考核：利潤高不代表水平高

　　一個年稅后凈利潤達3億元的企業，經營水平高還是低？對這個“毫無技術含量”的問題，許多人肯定不屑回答。但如果答案是企業不見得經營水平很高甚至“明盈實虧”，是不是太出人意料了？

　　據了解，從明年起，山東的大型國企就要面對上述考題了——山東省國資委將不再考核單一的利潤指標，而是要考核企業用資本創造價值的能力——經濟增加值(EVA)。

　　這種目前在全球500強中通行的考核辦法，“將引導企業避免盲目投資、盲目并購，著力做強主業，控制風險，調整結構”。日前，國務院國資委綜合局二處處長張曉紅在給山東省管企業有關負責人進行培訓時強調，E-VA 考核具有明確的導向，將引導企業改變目前追求規模擴張的沖動，更加重視戰略投資和長遠回報。

　　據張曉紅介紹，EVA 等于企業經營利潤扣除全部資本成本(包括債權成本和股權成本)之后的余額。只有這個數字大于零，企業才實現資本增值，否則就是資本貶值。由此，可判斷出企業用資本創造價值的能力。“有利潤的企業不一定創造價值，有價值的企業一定能夠創造利潤。”

　　進行了3年試點后，今年，國務院國資委開始在央企中全面推行E-VA考核。在張曉紅看來，這是應對后危機時代新挑戰的重要舉措。

　　金融危機給實體經濟帶來重創，國際上一批企業陷入困境或被淘汰出局，其中一個共性原因就是過度擴張，盲目并購，大量資本投資于低效領域。而那些下大力氣剝離非主業資產，清理低效資產，不斷加大結構調整和產業升級力度的企業，則進一步增強了競爭力。國務院國資委引入EVA考核的用意，也是寄望于央企不要靠大規模的投資、并購、融資來做大利潤總額，而是要著力做強主業，提高核心競爭力，注重可持續發展。 “目前實行的省管企業業績考核制度，也需要根據轉變經濟發展方式的要求，及時進行調整完善，進一步發揮其對轉方式調結構的導向促進作用。”在這次省管企業負責人會議上，山東省國資委主任譚成義開始“吹風”，并明確表示將于明年實施EVA考核。

　　這種不再以單純的利潤指標衡量企業經營水平的考核方式，無疑可遏制企業的盲目擴張，同時將徹底改變國資系統中大企業居前、小企業靠后的成績排序。這對習慣于通過做大來做強和“論資排輩”的大型國企而言，無疑是一個巨大的挑戰。

　　不過，山東的不少省管企業已開始接受這種考核方式。“這樣企業就不僅要考慮利潤總額，更要考慮是用多少錢賺得了這些利潤。”參加培訓的一位國企負責人表示，這種考核方式顯然更公平，否則那些規模稍小的企業即使經營狀況良好，也總是難望大企業項背；而按照EVA 考核，誰能用小錢賺大錢，那才叫真本事。

　　據悉，早在2008年，山東就有意用EVA來考核大國企。但突如其來的國際金融危機讓不少大國企遭受重大沖擊，山東省國資委因此推遲了EVA考核。

　　為應對金融危機，從央企到地方國企都進行了大規模投資、大手筆開發和大資本運作，“抄 底”并購也風生水起。不過，國企海外并購雖多，成功的卻少。分析其中原因，某國企負責人坦言，除了部分企業盲目參與之外，國企負責人還擔憂，隨著中國企業的海外并購被不斷抬高價格，萬一并購不成功，將被認定為國資流失，難推責任。

　　不過，EVA考核下，不能盲目投資、并購，也不能無所作為。譚成義明確表示，希望山東的省管企業“進一步加大并購重組力度。當前并購重組仍是非常有利的時機，具有并購條件的企業，要實現‘十二五’的發展目標，必須把并購重組作為重要形式，力爭增量的50%以上依靠并購重組實現。”在他看來，此前山東黃金集團的內蒙有色基地 、阿根廷礦產資源合作，兗礦集團33.3億澳元收購澳大利亞菲利克斯公司100%股權等，都是值得充分肯定的投資、并購。

　　據了解，在新的EVA 考核下，為鼓勵企業獲取戰略資源，對企業投入較大的勘探費用可按一定比例視同研究開發費用；對符合主業的在建工程，從資本成本中予以扣除。而且“即使EVA 為負，只要逐年改善，對考核評級的影響也不會太大。”張曉紅說，通過在央企3年的試點，目前EVA的指標設計、調整因素、目標值確定、激勵方案等已逐漸完善成熟，不僅央企，不少地方國資委也開始對EVA考核予以積極響應。 （記者 孫秀紅）