作者：鐘景雯

　　2000年是內地居民儲蓄分流較快的一年。資料顯示，截至2000年末，全部金融機構儲蓄存款余額64萬億元(人民幣，下同)，當年新增4977億元，同比少增1276億元，是1996年降息以來少增幅度最大的一年。

　　另據央行去年四季度對全國城鎮(zhèn)儲戶的問卷調查顯示，將儲蓄存款作為主要金融資產的儲戶，1999年四季度時還占儲戶總數的72%，而到2000年四季度時，這一比例已降至64%。與此同時，擁有國債、股票等其他金融資產的儲戶相應上升。

　　儲蓄存款分流的主要原因。

　　“八五”期間，內地居民儲蓄存款年均增長率為404%；“九五”期間年均增長率為249%，1998年、1999年分別降為154%和116%，2000年又進一步下降為79%，總體下滑趨勢比較明顯。

　　居民儲蓄存款增長率持續(xù)下降，說明了儲蓄存款分流的加快。

　　建行個人銀行部個人存款處張繼波處長認為，影響居民儲蓄存款變動的因素很多，主要有以下四個方面：

　　1、利率連續(xù)下調

　　從1996年5月以來，人民銀行已連續(xù)7次下調利率，以1年期定期儲蓄存款為例，共下調了8.73個百分點，降至2.25%。已明顯低于美元、歐元等國際通貨的利率水平。連續(xù)和大幅度的利率下調，降低了其它因素的影響作用，使儲蓄存款減少的實際效果逐步體現出來。

　　2、恢復征收利息稅

　　國務院決定自1999年11月1日起恢復對儲蓄存款利息征收個人所得稅。這對于存款者來說，等于第八次降息。如1年期儲蓄存款利率扣除20%的利息稅后，僅為1.8%。從某種意義上講，征收利息稅比降息可能產生更大的分流儲蓄存款的效果。降息給人的感覺是居民從銀行得到的收益減少了，而征稅的感覺是居民“應得的利益”被拿走了，因而后者比前者更能促使人們調整資產結構，尋求新的資金去向

　　3、存款實名制的醞釀和實施

　　2000年4月1日起開始實施的個人存款實名制，使一些來歷不明的存款大量轉出，加速了儲蓄存款的分流。

　　4、居民投資觀念和消費觀念的轉換促進了儲蓄存款分流

　　儲蓄存款收益率的下降，促使居民手中的資金尋找其它投資渠道，促進居民投資觀念的轉變，而這又反過來加速了儲蓄存款資金的分流。此外，消費信貸的推出，促進了人們消費觀念的轉變，也加速了儲蓄存款資金的分流。

　　儲蓄分流流向何方

　　中國社會科學院金融中心李揚等分析指出，隨著中國金融改革的深化，居民在存款之外，獲得了種類越來越多而且是越來越具有吸引力的金融投資機會，股市投資、國債投資和外幣存款，就是其中最主要的3種。2000年，全國憑證式國債累計發(fā)行1900億元，同比多增371億元；居民外幣儲蓄存款全年增加176億美元，同比多增35億美元(折為人民幣約合1500億元)；而股票市值在這一年已經接近5萬億，可流通部分也超過2萬億。

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